Kiedy kupić fundusze obligacji? Te krótkoterminowe są mniej zależne od czynników cyklicznych i regularnie przynoszą zyski. Te długoterminowe są często bardziej zyskowne, ale trzeba wiedzieć kiedy je kupić. To kiedy je kupić?
Kiedy kupić fundusze obligacji?
Rozpoczniemy od techniki, bowiem na wykresie rentowności 10-letnich obligacji tworzy się trójkąt:
Obligacje kupujemy, gdy rentowność w przyszłości ma spadać. Im wyższa rentowność, tym lepsza okazja do kupna. Wydaje się, że poziom rentowności 6% wydaje się obecnie bardzo dobry. To górna linia trójkąta i silny opór. Jeżeli obligacje osiągną rentowność 6%, to może to być dobra okazja do kupna funduszy obligacji długoterminowych.
Obligacje długoterminowe to np. fundusze Generali Obligacji, Goldman Sachs Obligacji. W pierwszej kolejności rentowności obligacji mogą osiągnąć wysoki poziom (6%?), ale jeszcze ta rentowność musi w dłuższym terminie spadać (gdy rentowność spada, fundusze obligacji długoterminowych zyskują).
Dlaczego rentowność może spadać w długim terminie?
W krótkim terminie rentowności mogą wzrosnąć (do 6%), bowiem przejściowo może jeszcze rosnąć inflacja, a NBP odsuwa w czasie termin kolejnych obniżek stóp procentowych. Jednak są sygnały, że w długim terminie inflacja będzie spadać, a RPP będzie prowadził bardziej “gołębią” politykę pieniężną. Sama RPP prognozuje taki trend inflacji:
Czyli przejściowy wzrost, a potem spadek. Te dane potwierdza wskaźnik wyprzedzający inflacji. Niedawno eksperci z Biura Inwestycji i Cykli Ekonomicznych (BIEC) poinformowali, że Wskaźnik Przyszłej Inflacji, czyli narzędzie służące do przewidywania, jak będą zmieniać się ceny towarów i usług w Polsce, wyraźnie spadł. W porównaniu z majem obniżył się o 0,8 punktu. To największy spadek tego wskaźnika od ponad dwóch lat.
Tendencja do obniżania się tego wskaźnika utrzymuje się już od marca. Większość czynników, które mają wpływ na poziom cen, obecnie działa w kierunku ich spadku. Główne przyczyny tego zjawiska to tańsze surowce na rynkach światowych i ostrożniejsza polityka cenowa polskich przedsiębiorców.
Czynniki spadku przyszłej inflacji
Na rynkach światowych od początku roku ceny surowców systematycznie spadają. Według danych Międzynarodowego Funduszu Walutowego (IMF), ogólny wskaźnik cen surowców obniżył się w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy o prawie 5 procent. Najbardziej potaniały surowce energetyczne, takie jak ropa naftowa i węgiel – ich ceny są teraz niższe o około 30 procent niż rok temu. Spadły też ceny żywności, ale w mniejszym stopniu – nie więcej niż o 6 procent. Jedynie kawa oraz niektóre metale szlachetne podrożały.
Dzięki niższym cenom surowców firmy w Polsce mają mniejsze koszty produkcji. To z kolei sprawia, że nie muszą podnosić cen swoich produktów. Odzwierciedla to tak zwany wskaźnik PPI, który pokazuje, jak zmieniają się ceny u producentów. Od około roku ten wskaźnik utrzymuje się na ujemnym poziomie, co oznacza, że ceny produktów „u źródła” wciąż spadają.
Choć wielu przedsiębiorców wciąż planuje w przyszłości podnieść ceny, to ich liczba wyraźnie maleje. Jeszcze na początku 2025 roku przeważali ci, którzy chcieli je zwiększać – różnica sięgała wtedy ponad 13 punktów procentowych. Teraz ta różnica wynosi zaledwie trochę ponad 4 punkty. Coraz więcej firm planuje natomiast ceny obniżyć. Najczęściej mówią o tym producenci odzieży i mebli. Z drugiej strony, do grupy firm, które zamierzają podnieść ceny, dołączyli producenci żywności i innych produktów szybko zużywających się. To może mieć znaczenie, ponieważ te towary stanowią dużą część codziennych zakupów Polaków.
Jak obecnie inwestować w fundusze obligacji – praktyczne informacje dla rynku, który w ostatnich latach również ma swoje wahania. Które fundusze obligacji wybierać i na jaki termin, by zarobić 8-10% rocznie?
Jak obecnie inwestować w fundusze obligacji
Rynek funduszy obligacji w Polsce jest mocno rozbudowany. To głównie w fundusze obligacji inwestują krajowi inwestorzy indywidualni. Oto nasza opinia w temacie aktualnej sytuacji tej grupy funduszy. W które fundusze inwestować, by uzyskać 8-10% stopę zwrotu?
Fundusze obligacji krótkoterminowych
Fundusze obligacji krótkoterminowych zarabiały ostatnio ok. 7% rocznie. Czy taki wynik jest do powtórzenia? W mojej opinii nie, bowiem RPP ścięła stopy procentowe. W dół idą zarówno oprocentowania lokat bankowych, jak i wyniki “krótkoterminówek”. Wydaje się, że w kolejnym roku fundusze tego typu powinny osiągnąć ok. 5% stopę zwrotu. Wiele też zależy od dalszych działań RPP (skala obniżek stóp procentowych). Jeżeli kolejne obniżki nastąpią jesienią, to cel 5% stopy zwrotu jest realny.
Obligacje długoterminowe
Spadek rynkowych stóp procentowych powoduje wzrost cen istniejących obligacji, zwłaszcza tych o długim terminie zapadalności. Wynika to z odwrotnej relacji między ceną a rentownością oraz większej wrażliwości obligacji długoterminowych na zmiany stóp. Jeżeli RPP będzie obniżać stopy procentowe, to będą rosły wyceny obligacji długoterminowych.
W krótkim terminie rentowność 10-letnich obligacji doszła jednak do wsparcia:
Co to oznacza w praktyce? Wyceny funduszy rosną, gdy rentowność spada. W krótkim terminie osiągnęliśmy być może maksymalny poziom wzrostu. Idealną strefę do kupna jest więc rentowność ok. 6%. Nie ma pewności, czy taką rentowność jeszcze osiągniemy (to zależy od RPP oraz odczytów inflacji).
Idealne kupno obligacji długoterminowych to 6% rentowności. Takie kupno powinno dać stopę na poziomie ok. 8% rocznie w terminie 2-letnim (16% w 2 lata). W dłuższym terminie to te obligacje wydają się bardziej atrakcyjne. W przyszłości wyłamanie zielonej linii wsparcie będzie sygnałem na kolejną fazę hossy obligacji długoterminowych.
W naszej opinii najlepsze fundusze obligacji są w Generali TFI, Goldman Sachs oraz PKO.
Fundusze inwestycyjne od lat zyskują na popularności wśród osób poszukujących stabilnych, a zarazem efektywnych sposobów pomnażania kapitału. Jednym z najbezpieczniejszych wariantów budowania dochodu pasywnego są fundusze obligacji – produkty, które inwestują zebrane środki w papiery dłużne emitowane przez państwa, samorządy czy korporacje. Warto pamiętać, że najważniejszy w inwestowaniu jest czas i dobre aktywa, co w przypadku obligacji przekłada się na stabilny, wieloletni wzrost. Dzięki nim możesz cieszyć się regularnym wpływem odsetek bez konieczności codziennego śledzenia rynków czy podejmowania ryzykownych decyzji. W tym artykule dowiesz się, jak krok po kroku rozpocząć inwestycję w fundusz obligacji, by zbudować trwały dochód pasywny. Omówimy, na co zwrócić uwagę przy wyborze konkretnego funduszu obligacyjnego, jak dywersyfikować portfel oraz jaki wpływ na rentowność mają zmiany stóp procentowych. Przedstawimy również praktyczne wskazówki dotyczące optymalizacji podatkowej oraz wyboru platformy inwestycyjnej, która pozwoli Ci minimalizować koszty i maksymalizować zyski.
Jeśli chcesz skutecznie wykorzystać fundusze inwestycyjne do generowania dochodu pasywnego i zależy Ci na stabilnym wzroście kapitału, poznaj sprawdzone strategie inwestycyjne i kluczowe czynniki – od profilu ryzyka po moment wejścia na rynek. Czytaj dalej, aby odkryć, jak osiągnąć dochód pasywny z funduszu obligacji i zabezpieczyć swoją finansową przyszłość.
Czym jest dochód pasywny w funduszach?
Dochód pasywny to taki rodzaj zarobku, który nie wymaga ciągłego zaangażowania ani codziennej pracy. W praktyce oznacza to, że raz zainwestowane środki mogą generować regularne przychody. Przychody te wspierają budżet domowy lub nawet całkowicie zastępują tradycyjne wynagrodzenie. Jednym z najpopularniejszych i najbezpieczniejszych sposobów budowania dochodu pasywnego jest inwestowanie w fundusze obligacji. Mimo że nie są tak spektakularne jak akcje czy kryptowaluty, oferują stabilność i przewidywalność. Czyni to obligacje atrakcyjnym rozwiązaniem dla osób poszukujących spokoju finansowego.
Fundusze obligacji to produkty inwestycyjne, które gromadzą kapitał od wielu inwestorów i lokują go w różne instrumenty dłużne. Fundusze kupują obligacje skarbowe, komunalne, korporacyjne czy zagraniczne. Celem takich funduszy jest uzyskanie stałego dochodu z odsetek, które emitenci tych obligacji wypłacają zgodnie z warunkami emisji. Wielu inwestorów zastanawia się, w co inwestować, by zarabiać 10-20% rocznie – fundusze obligacji mogą być solidnym komponentem takiej strategii, szczególnie w okresach wysokich stóp procentowych. W odróżnieniu od bezpośredniego zakupu jednej obligacji, inwestowanie w fundusz daje dostęp do szerokiej dywersyfikacji. Minimalizuje to ryzyko związane z niewypłacalnością pojedynczego emitenta.
| Typ Funduszu | Kiedy Inwestować? | Potencjał Zysku (2025) |
|---|---|---|
| Obligacje Krótkoterminowe | Stabilne, wysokie stopy procentowe | 5,5% – 7% |
| Obligacje Długoterminowe | Początek cyklu obniżek stóp NBP | 8% – 10% |
| Obligacje Korporacyjne | Dobra koniunktura gospodarcza (Hossa) | WIBOR + marża (2-4%) |
Przed wyborem funduszu obligacji
Aby zacząć generować dochód pasywny, należy w pierwszej kolejności zrozumieć, jakie czynniki wpływają na rentowność funduszu. Istnieje kilka typów funduszy obligacyjnych, różniących się profilem ryzyka i emitentami. Fundusze inwestujące w obligacje skarbowe cechują się najniższym ryzykiem. Fundusze obligacji długoterminowych to większe ryzyko, ale i czasami lepsza stopa zwrotu. Z kolei fundusze obligacji korporacyjnych oferują potencjalnie wyższe dochody z tytułu wyższych odsetek. Kluczowe jest dobranie strategii do własnych celów finansowych i poziomu tolerancji na ryzyko.
Moment kupna funduszu i wpływ stóp procentowych
Stopy procentowe mają ogromny wpływ na rentowność funduszy obligacji. W okresach spadku stóp procentowych ceny obligacji rosną, co sprzyja wzrostowi wartości jednostek funduszu. Odwrotna sytuacja – rosnące stopy – może chwilowo obniżyć wycenę. W 2026 roku fundusze obligacji długoterminowych w Polsce oferują atrakcyjne możliwości zysku, prognozowane na poziomie 6–8% przy spadku stóp. Obecnie rentowności 10-letnich obligacji skarbowych oscylują wokół 5,1–5,2%, co stanowi atrakcyjny punkt wyjścia.
Praktyczne aspekty inwestowania
Inwestowanie w fundusze wymaga doboru platformy i analizy kosztów zarządzania. Choć przeszłe wyniki nie gwarantują przyszłych zysków, mogą dać pewien obraz skuteczności. Dodatkowym atutem jest wysoka płynność – inwestor może w każdej chwili odkupić swoje jednostki.
W obligacje korporacyjne warto inwestować, gdy występuje hossa na rynku akcyjnym, ponieważ dobra koniunktura poprawia zaufanie dla firm. W ten rodzaj obligacji inwestowałbym maksymalnie 20% portfela. W funduszach krótkoterminowych, jak Generali Korona Obligacji Uniwersalny, wyniki potrafią sięgać nawet 17% w dwa lata przy stabilnych stopach.
Opodatkowanie i optymalizacja
Dochód podlega podatkowi Belki (19% od zysku). Można go zoptymalizować poprzez konta IKE lub IKZE, które wspierają długoterminowe cele, jak emerytura, lub poprzez fundusze parasolowe. Warto również śledzić zmiany w ofertach Ministerstwa Finansów dotyczące bezpośredniego zakupu papierów skarbowych.
Fundusze obligacji – archiwum
▶ Obligacje amerykańskie w bessie (maj 2025)
Obligacje amerykańskie są w bessie. Dlaczego rentowności w USA utrzymują się na wysokich poziomach, a u nas rentowność spadła z 9 do 5%?
Obligacje amerykańskie w bessie
Obecnie unikam inwestowania w fundusze obligacji amerykańskich. Był czas, że obligacje USA cieszyły się sporą popularnością i bardzo dobrze zarabiały. Obecnie można preferować fundusze obligacji krajowych, bowiem perspektywy wydają się lepsze. Co zatem z obligacjami USA? Kiedy będzie można wrócić na ten rynek?
Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych rosną z powodu kombinacji czynników ekonomicznych, fiskalnych i geopolitycznych. Poniżej postaram się przedstawić główne przyczyny wysokich rentowności obligacji rządu USA.
Rosnące obawy o deficyt budżetowy USA
Propozycje administracji prezydenta Donalda Trumpa dotyczące przedłużenia cięć podatkowych z 2017 roku mogą zwiększyć deficyt budżetowy o około 3,8 biliona dolarów w ciągu dekady. Inwestorzy obawiają się, że wzrost zadłużenia publicznego zmusi rząd do emisji większej liczby obligacji. To zwiększy ich podaż i obniży ceny, prowadząc do wzrostu rentowności.
Słabe wyniki aukcji obligacji skarbowych
Niedawna aukcja 20-letnich obligacji skarbowych o wartości 16 miliardów dolarów spotkała się z niskim popytem. Zmusiło to Departament Skarbu do zaoferowania wyższych rentowności, aby przyciągnąć inwestorów. Słabe wyniki aukcji sygnalizują zmniejszone zaufanie inwestorów do zdolności USA do obsługi swojego długu.
Obawy o inflację i politykę monetarną
Pomimo spadku inflacji w ostatnich miesiącach, inwestorzy nadal obawiają się, że nowe taryfy importowe i zwiększone wydatki rządowe mogą ponownie podnieść ceny. Obawy te wpływają na oczekiwania dotyczące przyszłej polityki Rezerwy Federalnej i skłaniają inwestorów do żądania wyższych rentowności jako rekompensaty za ryzyko inflacyjne.
Spadek popytu zagranicznego na amerykańskie obligacje
Niepewność polityczna i obawy o stabilność instytucji USA mogą zniechęcać zagranicznych inwestorów do zakupu amerykańskich obligacji skarbowych. Zmniejszony popyt zagraniczny prowadzi do spadku cen obligacji i wzrostu ich rentowności. Szczególnie ważna może być postawa Chin, które w czasie wojny celnej sprzedawały obligacje amerykańskie.
Obniżenie ratingu kredytowego USA
Agencja Moody’s obniżyła rating kredytowy USA z Aaa do Aa1, powołując się na rosnący dług federalny i utrzymujące się deficyty fiskalne. Obniżenie ratingu zwiększa koszty pożyczania dla rządu i może prowadzić do dalszego wzrostu rentowności obligacji.
Globalne czynniki rynkowe
Wzrost rentowności obligacji w innych krajach, takich jak Niemcy i Japonia, wpływa na rynek amerykański, ponieważ inwestorzy porównują zwroty z różnych rynków i mogą przenosić kapitał w poszukiwaniu wyższych zysków.
Podsumowanie
Wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych jest wynikiem kombinacji czynników krajowych i międzynarodowych, w tym obaw o deficyt budżetowy, politykę monetarną, popyt inwestorów i stabilność instytucji. Dla inwestorów oznacza to potencjalnie wyższe koszty pożyczania i konieczność dokładniejszej analizy ryzyka związanego z inwestycjami w obligacje. Fundusze obligacji USA aktualnie tracą na wartości, ale być może niedługo powstanie okazja inwestycyjna. Jeżeli kluczowe obawy z powyższej analizy zostaną zahamowane, to obligacje USA znów będą przynosić korzyści.
▶ Kolejny potencjał otworzy się przed funduszami obligacji (marzec 2025)
Najnowsze projekcje NBP (raport o PKB oraz inflacji) przynoszą nam trochę informacji co do zachowania rynku akcji oraz obligacji. Czego możemy się spodziewać?
Kolejny potencjał otworzy się przed funduszami obligacji
Rynek akcji analizowaliśmy ostatnio w Strefie Premium. Rynek funduszy obligacji dzieli się na parę kategorii, te najważniejsze to obligacje krótkoterminowe, długoterminowe oraz korporacyjne. Dziś analizujemy dwie pierwsze kategorie, które są zależne od decyzji Banku Centralnego.
Niedawno Narodowy Bank Polski opublikował najnowszą projekcję inflacji i produktu krajowego brutto (PKB) na lata 2025–2027. NBP podniósł prognozę inflacji na 2026 rok z wcześniejszych 2,8% do 3,4%.
Prezes NBP Adam Glapiński, podkreślił, że obecny poziom stóp procentowych nie stanowi istotnej bariery dla rozwoju gospodarki i inwestycji. Jednocześnie zaznaczył, że nie ma obecnie podstaw do obniżania stóp procentowych ze względu na utrzymującą się wysoką inflację oraz silną dynamikę płac.
Obligacje krótkoterminowe w hossie
Dopóki nie nastąpią znaczące obniżki stóp procentowych, to stabilny trend powinien obowiązywać na rynku obligacji krótkoterminowych. Te fundusze zarabiają od dwóch lat całkiem przyzwoicie, co pokazuje przykład funduszu Generali Korona Uniwersalny:
Obligacje krótkoterminowe zarabiają, gdy stopy procentowe są wysokie lub stabilne. W okresach wysokich stóp procentowych nowe emisje obligacji krótkoterminowych oferują wyższe oprocentowanie, co przekłada się na lepsze zyski dla inwestorów. Gdy stopy procentowe są stabilne, obligacje krótkoterminowe dają przewidywalny dochód bez dużych wahań wartości. Myślę, że na te rok można założyć 6-7% zysk.
Projekcja NBP ważna dla obligacji długoterminowych
Fundusze obligacji długoterminowych zależą od tego, jak będzie się kształtowała inflacja oraz polityka stóp procentowych w dłuższym terminie. Popatrzmy na projekcję NBP:
Mamy wyraźny oczekiwany “PIK” na jesień 2025 roku, razem z potencjalnym szczytem PKB. Wyhamuje PKB, również w trend spadkowy wejdą odczyty inflacyjne. Co to oznacza dla obligacji?
Obecnie fundusze obligacji długoterminowych dyskontują szczyt inflacyjny przewidywany na jesień. Mamy więc spore wahania, a brak obniżek stóp procentowych nie pomaga hossie. Ale już niebawem (kiedy?) sytuacja ulegnie zmianie.
Obligacje długoterminowe będą dyskontować szczyt inflacyjny. Jeżeli tak się stanie, to szybko rynek będzie oczekiwał obniżek stóp procentowych. Takie środowisko już zmienia układ sił – obligacje długoterminowe będą dobrze zarabiać. Obligacje krótkoterminowe obniżą zyski, które powinny być wtedy zbliżone do lokat bankowych.
▶ Które fundusze obligacji wybierać? (Styczeń 2025)
Jak to jest z tymi obligacjami? Które fundusze obligacji wybierać? Kiedy zyskują na wartości fundusze krótkoterminowe a kiedy fundusze długoterminowe? Różnica w zyskach może wynieść nawet kilka procent rocznie, dlatego warto wiedzieć nieco więcej na temat rynku obligacji. Analizujemy prostym językiem.
Które fundusze obligacji wybierać?
Rada Polityki Pieniężnej na styczniowym posiedzeniu postanowiła nie zmieniać poziomu stóp procentowych. Ze względu na wysoką inflację termin ewentualnej obniżki stóp został przesunięty, być może na jesień 2025 roku. Wydaje się, że wśród członków Rady przeważa pogląd, zgodnie z którym poluzowanie polityki pieniężnej może rozpocząć się w III kwartale. I nawet jeśli to nastąpi, to prawdopodobnie nie będą to obniżki duże. Decyzje Rady mają kluczowy wpływ na wyniki funduszy obligacji.
W prostej formie postaram się wytłumaczyć, które fundusze obligacji bym wybierał i dlaczego.
Ze względu na decyzję RPP większym pewniakiem na krótki okres są fundusze krótkoterminowe, takie jak np. Generali Korona Obligacji Uniwersalny czy PKO Obligacji Skarbowych Krótkoterminowych. Fundusze te koncentrują się na papierach dłużnych o krótkim terminie zapadalności, co oznacza, że są mniej wrażliwe na zmiany stóp procentowych w porównaniu z funduszami obligacji długoterminowych. Dzięki temu oferują stabilność i ochronę kapitału, co czyni je atrakcyjnym wyborem w określonych okolicznościach. Fundusze tego typu zyskują, gdy są stabilne warunki wysokich stóp procentowych. Do jesieni 2025 środowisko dla tych obligacji powinno być dobre i fundusze obligacji krótkoterminowych powinny przynieść większy zysk niż np. lokata bankowa.
Obligacje długoterminowe
Jednak długi termin (2 lata?) może być nawet korzystniejszy dla obligacji długoterminowych. Dlaczego? Obecna rentowność jest bliska 6%, to daje duży potencjał na dłuższy termin. Na wykresie 10-letnich obligacji widzimy, że mamy poziom oporów:
Kluczowe jest to, że obligacje długoterminowe opłaca się kupić, gdy rentowność jest wysoko (jak teraz), ale fundusze tego typu będą zyskiwać dopiero, gdy ta rentowność będzie spadać. Rentowność obligacji i ich cena są odwrotnie skorelowane, co oznacza, że gdy rentowność spada, ceny obligacji rosną. Zjawisko to jest szczególnie korzystne właśnie dla obligacji długoterminowych, które charakteryzują się większą wrażliwością na zmiany stóp procentowych.
Rentowność obligacji to zwrot, jaki inwestor otrzymuje z inwestycji w obligację, wyrażony jako procent nominalnej wartości obligacji. Zmienia się w zależności od rynkowych stóp procentowych i popytu na obligacje. Jeśli rentowność spada, oznacza to, że inwestorzy są skłonni płacić więcej za obligacje, ponieważ ich stałe kupony stają się bardziej atrakcyjne w porównaniu z nowo emitowanymi obligacjami o niższych stopach zwrotu.
Obecnie mamy dużą rentowność i to kapitał na przyszłość. Nikt jednak nie zagwarantuje, że rentowność rozpocznie spadek teraz. W mojej opinii rentowność będzie spadać w II kwartale, bowiem latem powinna się obniżyć inflacja.
Przykładem funduszy obligacji długoterminowych są PKO Obligacji Skarbowych Długoterminowy czy Goldman Sachs Obligacji.
Podsumowanie funduszy obligacji
Obligacje krótkoterminowe to pewniak. Powinny przynieść 5-8% roczną stopę zwrotu. Obligacje długoterminowe mają większy potencjał, ale na zyski możemy trochę poczekać. Gdy RPP rozpocznie cykl obniżek, to fundusze tego typu mogą przynieść nawet 7-10% stopę zwrotu.
Które obligacje wybrałbym obecnie? Inwestowałbym i w jedne i w drugie, bowiem nie wiadomo, kiedy rozpocznie się hossa obligacji długoterminowych. Krótkoterminowe powinny być opłacalne już teraz, długoterminowe mają potencjał na okres ok. 2 lat.
▶ Jak fundusze obligacji zareagują na decyzje RPP? (grudzień 2024)
Na przełomie października oraz listopada indeks TBSP ustanowił dołek korekty i skierował się w pobliże szczytów. Taki ruch TBSP podniósł wyceny funduszy obligacji długoterminowych. Ostatnie wystąpienie Prezesa Glapińskiego wywołało jednak spore zamieszanie. O co chodzi i jak fundusze obligacji zareagują na decyzje RPP?
Jak fundusze obligacji zareagują na decyzje RPP?
Na rynek trafiły jastrzębie komunikaty Prezesa Glapińskiego. Zaznaczył on, że presja inflacyjna w przyszłym roku może być na tyle duża, że ewentualne obniżki stóp procentowych w Polsce mogą mieć miejsce dopiero w październiku, a nie jak wcześniej się tego spodziewano, w marcu. Rynek (szczególnie walutowy oraz obligacji) zakładał, że cykl ruszy już wiosną 2025 roku.
Glapiński podczas swojej wypowiedzi podkreślił, że decyzja o odłożeniu obniżek jest wynikiem głębokiej analizy obecnej sytuacji makroekonomicznej. Jak zaznaczył, chociaż inflacja w Polsce systematycznie maleje, wciąż pozostaje na poziomie przekraczającym cel inflacyjny. Glapiński wskazał, że przedwczesne obniżanie stóp procentowych mogłoby zagrozić stabilności cenowej oraz wywołać niepożądane efekty, takie jak ponowny wzrost dynamiki inflacyjnej czy osłabienie złotego.
Jak decyzja wpłynie na poszczególne rynki finansowe?
Na sile zyskał polski złoty, ale jego perspektywy długoterminowe są związane w globalną gospodarką. Polski złoty wciąż będzie zależny od kursu eurodolara, a więc globalnych trendów. Na eurodolarze trwa odbicie, a więc chwilowo zyskuje polski złoty:
Jeżeli linia wsparcia (zielona) zostanie wybroniona, to mamy szansę na ruch w górę. Od czego będzie zależny wzrost euro? Widzę 3 kluczowe zmienne:
- Decyzje FED oraz EBC. Mocniejsze i szybsze ruchy FED osłabią dolara.
- Globalny wzrost gospodarczy – ożywienie wspomoże euro.
- Prognozy PKB dla strefy Euro – w przyszłym roku ma być lepiej, to może wspomagać euro.
To tylko prognozy, będą się liczyć fakty (czyli decyzje FED, EBC oraz odczyty gospodarcze).
Fundusze obligacji długoterminowych
To one czekały na decyzje RPP. Licząc na wiosenne obniżki, fundusze obligacji długoterminowych praktycznie wyrównały szczyt. Rynek dyskontował obniżki i dostał informację, że termin przesuwa się o pół roku. Co to oznacza? Jak zachowają się fundusze obligacji?:
W mojej opinii prawdopodobny będzie ruch boczny, który przez kilka miesięcy będzie korygował wyceny. Kluczowa będzie inflacja – im niższa, tym szybciej rynek zareaguje na przyszłą obniżkę stóp procentowych. Ten czas zwłoki obligacji, jest korzystny dla rynków akcji – być może będzie możliwe (w 2025 roku) udane przejście z funduszy akcji do funduszy obligacji. Nowy portfel Funduszowe.pl (Stabilnego Wzrostu) zarobi, ale termin inwestycji powinien obejmować co najmniej 2-letni okres.
Jak informacja wpłynie na rynek funduszy akcji?
Rynek akcji również odczuje przesunięcie cyklu obniżek. W bardzo krótkim terminie rynek akcji zyska. Silniejszy złoty, to silniejsza wycena WIG20 (to było widać). Złoty jest skorelowany z giełdą, więc silny złoty to silny WIG20. W średnim terminie wyższe stopy ograniczą jednak wzrost gospodarczy i to wpłynie negatywnie na GPW. Dlaczego?
Przedsiębiorcy mogą odczuwać ograniczoną dostępność tańszego kapitału, co może hamować rozwój inwestycji. Wystąpienie Glapińskiego wywołało obawy w środowiskach biznesowych, które liczyły na szybsze obniżki stóp jako impuls wspierający rozwój gospodarczy i poprawę konkurencyjności. Szczególnie dotknięte mogą być małe i średnie przedsiębiorstwa, dla których koszty finansowania mają kluczowe znaczenie.
W 2025 roku polski PKB może mieć kłopoty. Wpłynie to na bessę płaską indeksów giełdowych. Fundusze inwestycyjne będą więc rotowane w 2025 roku.
Długi termin będzie zależny od cyklu obniżek. Rozpoczęcie cyklu jesienią 2025 roku wpłynie więc na polskie PKB w roku 2026. Kolejna hossa na GPW będzie znów napędzana tańszym kapitałem. Cały okres lat 2023-2028 może być bardzo dobry dla rynku akcji. Zastrzeżenie dotyczy jedynie bessy płaskiej, która przedzieli okresy hossy.
Projekcja polskiego PKB wygląda tak:
Rok 2025 ma być dobry, ale po I kwartale ożywienie ma maleć. Kolejne słupki na wykresie w 2025 roku są coraz niższe, rok do roku PKB ma osiągnąć szczyt w II kwartale.
▶ Jak fundusze obligacji amerykańskich wpływają na GPW? (listopad 2024)
Co mają wspólnego fundusze obligacji amerykańskich z naszą giełdą akcji? Ich wyceny w ostatnim czasie korelują pośrednio z zachowaniem WIG20.
Fundusze obligacji amerykańskich
Dlaczego obligacje amerykańskie pośrednio korelują z wycenami funduszy akcji? Kluczem korelacji jest dolar. Dolar ma ujemną korelację z GPW. Polska, jako rynek wschodzący, jest uzależniony od globalnych przepływów kapitałowych. Silny dolar sprawia, że inwestorzy międzynarodowi wolą przenosić środki na rynki rozwinięte, takie jak USA, co prowadzi do odpływu kapitału z GPW. Słabszy dolar natomiast zwiększa atrakcyjność rynków wschodzących, w tym Polski, co może podnosić wartość akcji na GPW.
Jak wyglądają wyceny obligacji USA? Na poniższym wykresie widać, że korelują z zachowanie pary USD/PLN:
Ostatni trend (Trump trade) to mocny wzrost rentowności amerykańskich bondów (spadek wycen funduszy) oraz wzrost dolara względem złotego. Skoro wzrost rentowności niesie za sobą wzrost pary USD/PLN, to pośrednio obligacje USA wpływają na GPW.
Jaka przyszłość amerykańskich obligacji?
W ostatnich miesiącach byłem negatywnie nastawiony, ale obecnie rentowność wynosi już 4,44%, a takie oprocentowanie jest bardzo atrakcyjne. Rentowność 4,44% jeszcze nie zapewnia wzrostu ceny obligacji – rentowność musi w przyszłości spadać, by obligacje USA zyskiwały. Schodzimy na wykres 2-godzinowy i widzimy, że impet wzrost rentowności zatraca się, widać klin:
W mojej opinii już niebawem rentowność rozpocznie spadek. W ten sposób obligacje USA będą zyskiwać na wartości. Jeżeli jednak myśleć o funduszach inwestycyjnych obligacji USA, to wybierałbym te, które są zabezpieczone walutowo (trzeba czytać prospekty). Spadek rentowności obligacji USA może korelować ze spadkiem dolara.
Jak obligacje wpłyną na polskie fundusze akcji?
Ostatnia korelacja jest taka, że polskie fundusze akcji tracą na wartości wraz ze wzrostem rentowności obligacji USA. Zyskuje dolar, tracą indeksy na GPW. Jest szansa, że spadek rentowności odwróci trend – WIG rozpocznie wzrost.
Wsparciem może być projekcja PKB, gdzie wzrost zapowiadany jest w I kwartale, a rok do roku nawet do połowy 2025:
Optymistyczny wariant jest taki, że WIG jeszcze nie zdyskontował spodziewanego wzrostu PKB za IV kwartał 2024 oraz I 2025. Obecnie dyskontujemy więc wyniki za kwartał III (słaby słupek PKB). Jeżeli ma być wzrost, to WIG powinien przynajmniej utrzymać wysokie poziomy.
A co jeżeli dyskontujemy już bessę? Zauważ, że początkiem 2022 roku PKB zaliczyło wzrostowy “ząbek”. Dzięki niemu WIG podszedł wysoką falą B. Obecnie I kwartał 2025 roku ma być dobry, a szczyt rok do roku planowany jest na połowę roku. Uważam więc, że WIG wykona co najmniej podejście w górę jako wysoka fala B.
Zapewne będziemy się przygotowywać do zamiany funduszy akcji na obligacje. Liczę (jeszcze) na 5 falę hossy, ale rozważam wariant wysokiej fali B. Rozległa bessa boczna zostałaby zakończona końcem 2025 roku.
▶ Obligacje Skarbowe czy Fundusze Obligacji? Co wybrać w obliczu zmian stóp procentowych? (listopad 2024)
Obligacje Skarbowe postrzegane są jako bezpieczny instrument finansowy, który gwarantuje dostarczenie odsetek na nasz rachunek bankowy. Tak jest, ale tylko w przypadku kupna obligacji skarbowych (lub innych, o czym poniżej). Inaczej jest, kiedy kupujemy fundusz obligacji skarbowych, który jest katalogiem obligacji. Nie kupujemy jednego instrumentu. Kupujemy cały ich zestaw ze wszystkimi tego konsekwencjami.
Obligacje Skarbowe dla każdego inwestora
Jako inwestorzy indywidualni mamy możliwość zakupić obligacje skarbowe (Skarbu Państwa) w najprostszy możliwy sposób. Warto jednak wcześniej zgłębić temat, czym dokładnie jest inwestowanie w obligacje skarbowe, aby świadomie ulokować kapitał. Możemy to zrobić na dwa sposoby:
- Poprzez stronę obligacjeskarbowe.pl – kupujemy tu obligacje skarbu państwa.
- Możemy się udać bezpośrednio do jednej z placówek banku PKO BP, który jest dystrybutorem obligacji.
Obligacje Skarbowe można też kupić telefonicznie, ale tej metody nie opisuję, bo wymaga i tak uprzedniej wizyty w banku PKO BP i aktywacji tego kanału sprzedaży.
W przypadku zakupu pojedynczej obligacji skarbowej umawiamy się na coś ze sprzedającym. Ta umowa wiąże dwie strony. Jeżeli będą to np. obligacje o stałym oprocentowaniu, na 3 lata, w wysokości 5,95% rocznie, to wiemy, że za rok dostaniemy ten procent, w kolejnym roku ten procent i jeszcze w kolejnym ten sam procent. Jeżeli w umowie jest napisane, że wypłata odsetek (wszystkich) nastąpi za 3 lata, to tak się stanie. Jeżeli będziemy chcieli wcześniej zerwać umowę, zapłacimy za to np. 1 zł od każdej obligacji, ale same odsetki nam przepadną. Obligacje Skarbowe dają różne możliwości, łącznie z taką, iż odsetki przez okres dwóch lat inwestycji, będą nam spływały na konto co miesiąc. Wszystko jest zależne od tego, jaki instrument wybierzemy dla siebie. Każdy ma swoją z góry opisaną specyfikę.
Fundusze obligacji a bezpośredni zakup – porównanie
Aby lepiej zobrazować różnice między tymi dwoma podejściami, przygotowałem zestawienie kluczowych cech.
| Cecha | Obligacje Skarbowe (Indywidualne) | Fundusze Obligacji |
|---|---|---|
| Gwarancja kapitału | Tak (przy trzymaniu do wykupu) | Nie (zależne od wyceny rynkowej) |
| Płynność | Ograniczona (opłata za wcześniejszy wykup) | Wysoka (codzienna wycena i możliwość zbycia) |
| Ryzyko stóp procentowych | Niskie (przy stałym oprocentowaniu) | Wysokie (wpływa na wycenę jednostki) |
| Zarządzanie | Samodzielne | Profesjonalne (TFI) |
| Próg wejścia | Bardzo niski (od 100 zł) | Niski (zwykle od 100 zł) |
W funduszach obligacji nie ma nic stabilnego w takim sensie, jak przy lokacie. Stabilność gwarantują jedynie stabilne stopy procentowe. Kiedy te nie są zmienne, możemy założyć, że co jakiś czas fundusz będzie kupował kolejną paczkę obligacji o podobnym oprocentowaniu. Jeśli szukasz rozwiązań, które oferują stabilne dochody i ochronę kapitału, warto sprawdzić specyfikę, jaką charakteryzują się fundusze papierów dłużnych. Można w dużym uproszczeniu założyć, że w okresie stabilnych stóp procentowych, kupowanie obligacji osobiście lub poprzez jednostki funduszu obligacji, będzie niosło bardzo podobny skutek.
Wszystko się zmienia, kiedy stopy procentowe rosną. I to zmienia się mocno.
Różnica pomiędzy indywidualnym zakupem obligacji a zakupem funduszu obligacji
Niech punktem odniesienia będą dla nas obligacje o stałym oprocentowaniu, które kupiliśmy na 3 lata. To oprocentowanie wynosi 3%. Cofnijmy się na chwilę w czasie, kiedy wybucha inflacja, a NBP podnosi stopy procentowe. Podnosi je do 6%. Co się dzieje z naszą inwestycją? Dosłownie nic. Dalej otrzymujemy odsetki na poziomie 3% rocznie, podczas gdy rynkowe oprocentowanie wynosi 6%.
Mamy dwie możliwości – doczekać, aż miną trzy lata, zainkasujemy po 3% rocznie, które wpadną na nasz rachunek i możemy kupić nowe obligacje, oprocentowane na 6%. Możemy też zerwać umowę, zapłacić 1 zł od obligacji (czyli 1% opłaty, bowiem wartość obligacji, to zwykle 100 zł) i wziąć obligacje oprocentowane na 6%. Zwykle jednak opłaca się nam dowieźć obligacje do końca okresu odsetkowego.
Fundusze obligacji nie mają tego komfortu, co inwestor indywidualny. Do funduszu nieustannie napływają i odpływają środki, co oznacza, że zarządzający muszą trzymać pulę środków na umorzenia jednostek, jednocześnie z napływających środków kupując obligacje.
Tak, jak wyżej napisałem – dopóki stopy procentowe są na względnie stałym poziomie, nie ma problemu, bowiem fundusz stabilnie zyskuje. Jeżeli jednak stopy procentowe pójdą w górę, fundusz musi tym zarządzić. Jeżeli posiada obligacje niżej oprocentowane i kupuje obligacje wyżej oprocentowane, to w istocie musi tym zarządzić poprzez wycenę jednostki uczestnictwa takiego funduszu. Jednostka w takim przypadku traci na wartości, bowiem duża pula obligacji wciąż jest oprocentowana na niższym poziomie, aniżeli ta pula nowo kupowana. To dlatego widzieliśmy tak silne spadki funduszy obligacji w okresie podnoszenia stóp procentowych.
Co się jednak stanie, kiedy stopy procentowe są obecnie na wysokim poziomie i zaczną spadać? Nastąpi sytuacja odwrotna. Fundusz będzie posiadał w katalogu obligacje wyżej oprocentowane, niż te nowo nabywane. Ponownie będzie musiał zarządzić tą sytuacją poprzez wycenę jednostki uczestnictwa, która w tym przypadku pójdzie w górę. Obecni posiadacze muszą być premiowani względem tych, którzy nabywają jednostki funduszu, który kupuje obligacje (dla nich) już o niższym oprocentowaniu.
Warto więc rozumieć ten mechanizm. Kluczowe pytanie brzmi: kiedy kupić fundusze obligacji? Najlepszy moment to ten, zanim NBP zacznie obniżać stopy procentowe – wtedy zyskają fundusze obligacji długoterminowych. Z tego powodu warto mieć na względzie możliwość ich nabycia przed pierwszymi obniżkami stóp procentowych. Podobnie warto nabywać obligacje skarbowe indywidualnie (jeżeli ktoś preferuje taką formę inwestowania), zanim NBP zacznie działać w kierunku obniżenia oprocentowania obligacji.
▶ Jak inwestować w fundusze obligacji (październik 2024)
Obligacje to dłużne papiery wartościowe, w których emitent (np. rząd lub korporacja) pożycza kapitał od inwestorów w zamian za regularne odsetki oraz obietnicę zwrotu pożyczonego kapitału po określonym czasie. Prostą formą inwestowania w obligacje są fundusze obligacji. W dzisiejszym artykule chcę Wam pokazać, jak inwestować w fundusze obligacji.
Jak inwestować w fundusze obligacji
W obligacje można inwestować bezpośrednio (poprzez stronę PKO BP lub obligacje skarbowe.pl) lub pośrednio – w fundusze obligacji. Fundusze obligacji dzielą się natomiast na krótkoterminowe oraz długoterminowe.
Obligacje krótkoterminowe to fundusze z nazwami takimi jak: obligacji krótkoterminowych, pieniężne, konserwatywne. Ta część funduszy miała dobry ostatni rok i wydaje się, że ta siła zostanie utrzymana do końca tego roku.
Fundusze obligacji krótkoterminowych koncentrują swoje inwestycje przede wszystkim na krótkoterminowych obligacjach skarbowych emitowanych przez Skarb Państwa. Uznawane są one jedne z najbezpieczniejszych instrumentów finansowych. Obligacje te, z racji swojego krótkiego okresu do wykupu, charakteryzują się niskim ryzykiem stopy procentowej. Oznacza to, że ich wartość jest mniej podatna na zmiany rynkowe wynikające z fluktuacji stóp procentowych. Przykładem funduszy krótkoterminowych są np. Generali Korona Dochodowy, PZU Obligacji Krótkoterminowych czy PKO Obligacji Krótkoterminowych.
Fundusze tej grupy jeszcze generują wysokie odsetki i będzie tak do momentu, aż RPP nie obniży znacząco stóp procentowych. Pierwsze obniżki planowane są na pierwszy kwartał 2025 roku. Zobaczmy, jak stabilnie wygląda wycena Generali Korona Dochodowy:
W dwa lata fundusz zyskał aż 22%! Taki wynik jest bardzo dobry.
Obligacje długoterminowe obecnie mogą wykonywać korektę. Jest to związane z dojściem do oporu indeksu TBSP:
Indeks TBSP jest kluczowy dla funduszy obligacji długoterminowych. To benchmark dla nich. Benchmark, czyli coś, co odwzorowuje ich zachowanie.
Kiedy zyskują fundusze obligacji długoterminowych?
Obligacje te zyskują, gdy spada inflacja oraz RPP obniża stopy procentowe. Obecnie inflacja wykonuje korekcyjny wzrost, a RPP jest w fazie przerwy z cyklu obniżek stóp procentowych. To dlatego indeks TBSP wykonuje korektę, a fundusze obligacji nie zarabiają.
W 2025 roku trend na obligacjach może ulec zmianie. Inflacja zapewne będzie w trendzie spadkowym a RPP rozpocznie cykl obniżek stóp procentowych. W takich warunkach lepszą premię będą oferować fundusze obligacji długoterminowych. Kto wie, może wyniki tych funduszy zbliżą się do 10% stopy zwrotu.
Przykłady funduszy obligacji długoterminowych:
▶ Fundusze obligacji – czy warto w nie inwestować przy obecnych stopach procentowych? (Sierpień 2024)
Fundusze obligacji mają za sobą bardzo udany rok. Stopy zwrotu rzędu 10% są raczej charakterystyczne dla funduszy akcyjnych czy zrównoważonych, a w tym roku taki wynik uzyskały obligacje. Niektóre fundusze obligacji zyskały jeszcze więcej, przyglądamy się więc stopom zwrotu poszczególnych funduszy oraz ocenimy szansę na kolejne zyski. Kluczowe jest jednak zrozumienie, kiedy kupić fundusz obligacji, aby nie wejść na rynek w momencie odwrócenia trendu.
Fundusze obligacji – czym są i czy warto w nie inwestować
Fundusze obligacji to popularny wybór wśród inwestorów poszukujących stabilnych i bezpiecznych inwestycji. Fundusze obligacji, zarządzane przez towarzystwa funduszy inwestycyjnych (TFI), inwestują głównie w instrumenty dłużne, takie jak obligacje skarbowe (długoterminowe i krótkoterminowe), korporacyjne oraz inne papiery wartościowe o stałym dochodzie. W szerszym ujęciu fundusze papierów dłużnych zapewniają stabilne dochody i ochronę kapitału, co jest kluczowe dla ochrony portfela.
Nabycie funduszu obligacji następuje poprzez zakup jednostek uczestnictwa. Szczególnie ważne jest rozróżnienie obligacji “długoterminowych i krótkoterminowych”, bowiem od tego zależy bezpieczeństwo naszych inwestycji w okresie zmiennych stóp procentowych. Napiszę o tym więcej poniżej.
Głównym celem funduszy obligacji jest generowanie stałego dochodu z odsetek od posiadanych papierów. Inwestowanie w fundusze obligacji pozwala na dywersyfikację portfela, co zmniejsza ryzyko związane z inwestycjami. W porównaniu do akcji, fundusze obligacji są mniej narażone na zmienność rynkową, co czyni je atrakcyjnymi dla bardziej konserwatywnych inwestorów.
Jednakże, fundusze obligacji również niosą ze sobą pewne ryzyko. Zmiany stóp procentowych mogą wpływać na wartość obligacji w portfelu funduszu, a niewypłacalność emitenta może prowadzić do utraty kapitału. Dlatego ważne jest, aby dokładnie analizować fundusz przed inwestycją.
Pomimo tego, iż inwestowanie wiąże się z ryzykiem, fundusze obligacji często oferują atrakcyjny zwrot w dłuższym okresie, przy jednoczesnym zachowaniu relatywnie niskiego poziomu ryzyka.
Zestawienie popularnych funduszy obligacji
Na polskim rynku funduszy obligacji istnieje wiele funduszy inwestycyjnych. Poniższa tabela prezentuje te najbardziej popularne, które są często wybierane przez inwestorów ze względu na swoją stabilność.
Fundusze obligacji zyskały średnio 10% (w rok), ale wyniki poszczególnych funduszy różnią się między sobą (jak mało kiedy na rynku obligacji). Do porównania wybraliśmy tylko najbardziej stabilne, duże podmioty, czyli największe krajowe fundusze obligacji.
📈 Sprawdź rzeczywiste wyniki naszych inwestycji
Zobacz, jak radzi sobie nasz Portfel Podstawowy w bieżących warunkach rynkowych. Transparentne wyniki i analizy.
Wyniki funduszy obligacji
Napiszę wprost – od stóp procentowych, ich wielkości i stabilności. Jeżeli stopy procentowe są stabilne, fundusze obligacji, te krótkoterminowe i długoterminowe, inwestują i otrzymują umówiony procent od inwestycji. Są one mniej więcej porównywalne w każdym rodzaju funduszu. Rozjazd robi się, kiedy stopy procentowe rosną.
Kiedy rosną stopy procentowe, fundusze obligacji tracą – wszystkie
Dlaczego tak się dzieje? Nowe obligacje, emitowane przez Skarb Państwa, są wyżej oprocentowane od tych starszych – tych, w które inwestują fundusze obligacji i które mają w portfelach. Jeśli chcesz zgłębić temat samych instrumentów bazowych, polecam artykuł o tym, jak wygląda bezpośrednie inwestowanie w obligacje skarbowe.
Mechanizm jest prosty: inwestor, który kupuje fundusz obligacji, de facto kupuje mały udział obligacji o nowym, wyższym oprocentowaniu względem masy całego funduszu z obligacjami o niższym oprocentowaniu. W takim przypadku fundusze obligacji zniżkują. Zniżka funduszy obligacji będzie trwała do czasu, dopóki fundusze obligacji nie wymiksują się z obligacji o niższym oprocentowaniu na rzecz przeważającej masy obligacji o wyższym oprocentowaniu.
Fundusze obligacji długoterminowych
Długi termin w tym przypadku oznacza dosłownie tyle, że fundusze obligacji wybierają do inwestycji obligacje wieloletnie. Wyobraźmy sobie sytuację, w której fundusz ma 90% obligacji kupionych na 5 lat, a stopy procentowe rosną. Oznacza to, że przez kolejne 5 lat fundusz będzie otrzymywał niższe odsetki, pomimo tego, że kolejne obligacje są wyżej oprocentowane. Ma “uwiązany kapitał”. Jeżeli dużo inwestorów zakupi fundusze obligacji długoterminowych, masa funduszu lepszych obligacji przeważy i fundusz będzie nieźle zarabiał. Takie fundusze w trakcie wzrostu stóp procentowych będą miały większy “drop down”.
Fundusze obligacji krótkoterminowych
Te fundusze co do zasady inwestują tylko i wyłącznie w krótkoterminowe obligacje, dlatego też nawet, jeżeli wzrosną stopy procentowe, to fundusz na bieżąco otrzymuje do puli obligacje o wyższym oprocentowaniu. Taki fundusz będzie mniej podatny na “drop down” w trakcie wzrostu stóp procentowych. Szybciej też zareaguje wzrostem w reakcji na lepsze papiery obligacji w portfelu.
Podsumowanie
Każdy fundusz obligacji straci w trakcie zwyżki stóp procentowych. Fundusze obligacji krótkoterminowych stracą mniej i szybciej zaczną reagować wzrostem, ponieważ będą posiadały w portfelu obligacje o wyższym oprocentowaniu. Widać to w porównaniu powyższych dwóch wykresów.
W długim terminie, w którym stopy procentowe są utrzymywane na wyższym poziomie (i później zaczną opadać), fundusze obligacji długoterminowych będą sobie radzić znacznie lepiej. Dlaczego? Ponieważ w swoim portfolio będą miały na długi termin obligacje o wysokim oprocentowaniu. Fundusze krótkoterminowe na bieżąco będą kupować obligacje już o niższym oprocentowaniu. Z tego powodu tempo wzrostu (zysku) będzie się “płaszczyć. Fundusze będą oczywiście zarabiać, jednak w wolniejszym tempie.
▶ Fundusze obligacji: Przewodnik (sierpień 2024)
Inwestowanie to sztuka znalezienia równowagi pomiędzy ryzykiem a zyskiem. Dla tych, którzy poszukują stabilnego źródła dochodu i mniejszego narażenia na wahania rynkowe, fundusze obligacji mogą być idealnym rozwiązaniem. Oto nasz przewodnik po inwestycjach w stabilny dochód – fundusze obligacji.
Fundusze obligacji: Co to jest i jak działają? Przewodnik dla inwestorów
Fundusze obligacji działają w ten sposób, że zbierają pieniądze od wielu inwestorów i wykorzystują te środki do zakupu różnych obligacji. Obligacje to rodzaj pożyczki, którą inwestorzy udzielają emitentom, takim jak rządy czy firmy, w zamian za regularne wypłaty odsetek oraz zwrot pożyczonej kwoty po upływie określonego czasu. Zarządzający funduszem, czyli osoba odpowiedzialna za dobór obligacji, inwestuje w różnorodne papiery dłużne o różnych terminach spłaty i poziomach ryzyka, aby stworzyć zrównoważony portfel inwestycji.
Fundusze obligacji dzielą się na długoterminowe (nieco bardziej ryzykowne papiery dłużne) oraz krótkoterminowe (mniejsze wahania notowań).
Najlepsze fundusze obligacji w 2024 roku – jak wybrać odpowiedni dla siebie?
Najlepsze wyniki wśród funduszy inwestycyjnych obligacji notowały w ostatnim roku fundusze Generali, Quercus oraz Investor. W zestawieniu lepiej wypadły fundusze dłużne krótkoterminowe, ze względu na korektę indeksu TBSP (benchmark dla funduszy obligacji).
Z czego wynika korekta funduszy obligacji długoterminowych? Była ona związana z przerwą w obniżkach stóp procentowych RPP. Ta “pauza” ma na celu doprowadzenie inflacji do niskich, stabilnych poziomów. Po okresie spadku inflacja miała przejściowo wzrosnąć i tego obawiała się Rada Polityki Pieniężnej.
W poniższej tabeli widać porównanie wyników topowych funduszy obligacji krótkoterminowych:
Nieco gorsze wyniki (ale dzięki ostatnim miesiącom tylko nieco gorsze) osiągnęły fundusze obligacji długoterminowych:
Wykres porównawczy obligacji długoterminowych
Od długiego czasu najlepsze wyniki osiągają takie Towarzystwa jak Generali, Investor, Goldman Sachs, a ostatnio także Quercus. Te TFI możesz kupić za darmo, np. w mBanku (platforma inwestycyjna SFI mBank).
Fundusze obligacji vs. lokaty bankowe: Co wybrać w 2024 roku?
Decyzja o tym, czy zainwestować w fundusze obligacji, czy wybrać lokaty bankowe, jest kluczowa dla inwestorów poszukujących bezpiecznych i stabilnych form oszczędzania. Oba te produkty finansowe mają swoje unikalne cechy, które mogą odpowiadać różnym potrzebom i celom inwestycyjnym.
Lokata bankowa jest bezpieczniejsza. Ile obecnie można zarobić na lokacie? Poniższy ranking lokat bankowych prezentuje aktualnie najwyżej oprocentowane lokaty PLN:
Najlepsze lokaty bankowe oferują ok. 7% stopę zwrotu w skali roku. Duże banki oferują lokatę ok. 5- 6%. Mniejszy zysk to premia za bezpieczeństwo (dla banku), dla stabilnych i silnych finansowo podmiotów.
Obecnie lokata jest jeszcze na dość atrakcyjnym poziomie i dla ostrożnego inwestora będzie to dobra propozycja. W kolejnych miesiącach i latach oprocentowanie lokat bankowych będzie spadać. Dlaczego? Inflacja powinna w terminie 2 lat zmierzać do celu NBP. Końcem 2024 roku oraz w 2025 roku spodziewam się obniżki stóp procentowych w Polsce, które wpłyną na oprocentowanie lokat. Obecnie lokata bankowa jest atrakcyjna, za rok już zapewne nie będzie.
Czy obligacje zarobią więcej?
Moim zdaniem tak, bowiem po okresie korekty hossa na rynku długu została wznowiona. Wyceny obligacji będą wzmacniane przez niższą inflację (za kilka miesięcy) oraz przez wznowiony (tak się spodziewam) cykl obniżek stóp procentowych. W dalszej części artykułu postaram się odpowiedzieć na pytanie, czy lepszym rozwiązaniem będą fundusze dłużne krótkoterminowe, czy długoterminowe.
Jak inwestować w fundusze obligacji? Krok po kroku dla początkujących
Najlepszą formą inwestycji w obligacje są fundusze inwestycyjne (te dostępne bez opłat) oraz bezpośrednie kupno na stronie Ministerstwa Finansów.
Jak kupić papiery dłużne bezpośrednio?
Wejdź na oficjalną stronę dedykowaną obligacjom skarbowym, którą znajdziesz pod adresem: www.obligacjeskarbowe.pl. To jest oficjalna strona Ministerstwa Finansów, na której można kupować obligacje. Aby móc kupić obligacje online, musisz założyć konto w serwisie. Po rejestracji zaloguj się na swoje konto, używając wybranego sposobu logowania. Możesz to zrobić, klikając „Zaloguj się” na stronie głównej.
Po zalogowaniu się, będziesz mieć dostęp do oferty dostępnych obligacji skarbowych. Możesz wybierać spośród różnych typów obligacji, takich jak:
- Obligacje 3-miesięczne (OTS): krótkoterminowe, z niskim oprocentowaniem.
- Obligacje 2-letnie (DOS): o stałym oprocentowaniu.
- Obligacje 3-letnie (TOZ): o zmiennym oprocentowaniu.
- Obligacje 4-letnie (COI): indeksowane inflacją.
- Obligacje 10-letnie (EDO): indeksowane inflacją, dedykowane na cele emerytalne.
Kliknij na obligację, która Cię interesuje, aby zobaczyć szczegóły, takie jak oprocentowanie, terminy wypłat odsetek oraz minimalną kwotę zakupu.
Po wybraniu odpowiedniego rodzaju obligacji, kliknij „Kup teraz” lub „Złóż zamówienie” oraz dokonaj płatności.
Tak to wygląda na stronie MF, możesz wybrać np. takie obligacje:
Drugim, jeszcze prostszym sposobem, jest kupno funduszy obligacji w jednym z Towarzystw Inwestycyjnych. Możesz kupić fundusze dłużne w banku, bezpośrednio w danym TFI lub na jednej z platform inwestycyjnych.
Jeżeli chcesz kupić fundusz na platformie, to zwykle trzeba posiadać rachunek (tak jest np. w mBanku). Fundusze kupujemy bezpośrednio z konta. Tak samo po sprzedaży funduszu – środki trafiają na rachunek osobisty.
Czy warto inwestować w fundusze obligacji? Zalety i ryzyka
Warto inwestować w fundusze obligacji, bowiem w długim terminie osiągają one dobre stopy zwrotu. Wyniki rynku długu są w długim terminie lepsze niż bezpieczniejsza lokata bankowa. Jeżeli popatrzymy na przykładowy fundusz (Generali Korona Obligacji) to widać, że długoterminowo wycena rośnie:
W długim terminie fundusz zarabia więcej od lokaty bankowej. Zdarzają się jednak okresy, w których należy zrezygnować z inwestycji w fundusze obligacji – taki niekorzystny okres jest wtedy, gdy w sposób gwałtowny rośnie inflacja, a RPP rozpoczyna cykl podwyżek stóp procentowych.
Obecnie inflacja jest na stabilnym poziomie a stopy procentowe są wysoko. Taki okres jest generalnie korzystny dla rynku obligacji.
Fundusze obligacji a inflacja: Jak chronić swój kapitał?
Jak już wspomniałem, niebezpiecznym czasem dla rynku obligacji jest dynamiczny wzrost inflacji oraz czas podwyżek stóp procentowych. Jak wtedy chronić swój kapitał?
Jeżeli już inwestujesz w obligacje, to bezpieczniejszą formą w tym czasie są obligacje krótkoterminowe. W czasie bessy rynku obligacji taki fundusz straci mniej niż obligacje długoterminowe. W czasie bessy obligacje długoterminowe mogą stracić nawet 15-20%, co może być dotkliwą stratą dla inwestora.
Drugim rozwiązaniem są tzw. fundusze obligacji inflacyjnych, które radzą sobie lepiej w czasie wzrostu inflacji. Tego typu fundusze pojawiają się zwykle w czasie rosnącej inflacji, natomiast po tym okresie polityka funduszy zostaje zmieniona. Przykładem jest fundusz Allianz Obligacji Inflacyjnych, który po okresie niestabilnej inflacji zmienił nazwę oraz politykę.
Obecnie fundusz nazywa się Allianz Obligacji Ultra Długoterminowych. Obecnie fundusz inwestuje co najmniej 80% aktywów w instrumenty dłużne, w tym w szczególności obligacje skarbowe o długim terminie zapadalności. Do 10% portfela mogą stanowić tytuły uczestnictwa innych dłużnych funduszy inwestycyjnych. Średni czas trwania składników lokat funduszu nie może być mniejszy niż 8 lat.
Fundusze obligacji zagranicznych vs. krajowych – co wybrać?
Są różne okresy, w których warto inwestować w fundusze krajowe oraz zagraniczne. Fundusze krajowe mają wiele plusów. Przede wszystkim nie ma ryzyka walutowego. Mamy też większą wiedzę na temat, kiedy w nie inwestować. Tych dobrych okresów rynku długu jest wiele.
Fundusze dłużne zagraniczne są bardziej skomplikowane, ale są okresy, który sprzyjają tego typu inwestycjom. Najpopularniejsze fundusze długu to te amerykańskie. Obligacje Rządu USA są najbardziej stabilną inwestycją. W USA inwestuje praktycznie cały świat. Dla nas taka inwestycja jest opłacalna, gdy spada rentowność obligacji Rządu USA oraz rośnie wycena dolara.
Rentowność spada, gdy FED planuje obniżki stóp procentowych. Dolar zyskuje na wartości, gdy świat wchodzi w fazę spowolnienia gospodarczego lub recesji (wtedy dolar zyskuje jeszcze więcej). Są więc pewne okresy, w których fundusze obligacji USA zyskują najwięcej. W okresie problemów w światowej gospodarce cały świat inwestuje w USA, zyskują wtedy amerykańskie obligacje oraz dolar.
Czasami warto również inwestować w papiery dłużne rynków wschodzących. Te dobre okresy pokrywają się z fazą ożywienia na rynkach Emerging Markets. Spada wtedy rentowność obligacji rynków wschodzących, fundusze dłużne tego typu notują dobre stopy zwrotu.
Podatki od funduszy obligacji: Co musisz wiedzieć przed inwestycją?
Podatek Belki trzeba odprowadzić, kiedy pomnożymy swój kapitał (oszczędności), np. lokując go na lokacie lub funduszach obligacji. Podatek Belki jest odprowadzany wyłącznie od zysków, czyli odsetek wypracowanych dzięki oprocentowaniu, a nie od pełnej kwoty oszczędności ulokowanej w banku.
Obowiązek zapłaty podatku pojawi się w kolejnym roku, po sprzedaży funduszy z zyskiem. Gdy np. zyskamy 1000 zł., to podatek wyniesie 19% tej sumy, czyli 190 zł. Taką kwotę należy przelać do odpowiedniego Urzędu Skarbowego.
Stabilny dochód z funduszy obligacji: Jak zbudować bezpieczny portfel?
Inwestowanie w fundusze obligacji jest jednym z najpopularniejszych sposobów na uzyskanie stabilnego dochodu przy jednoczesnym zachowaniu relatywnie niskiego poziomu ryzyka. Fundusze obligacji, które inwestują głównie w dłużne papiery wartościowe emitowane przez rządy, korporacje lub inne instytucje, oferują inwestorom regularne dochody z odsetek oraz ochronę kapitału. Należy jednak być ostrożnym w czasach, gdy inflacja rozpoczyna wzrost, a stopy procentowe są na niskim poziomie. W takim czasie należy wybrać obligacje krótkoterminowe (które są bardziej stabilne) lub obligacje inflacyjne.
W stabilnych czasach (niskiej inflacji oraz wyższych stóp procentowych) można budować kapitał poprzez inwestycje w obligacje długoterminowe. Papiery dłużne tego typu powinny uzyskać relatywnie lepszy wynik.
Fundusze obligacji krótkoterminowych czy długoterminowych?
Które fundusze obligacji wybrać? Długoterminowe, czy krótkoterminowe?
Obligacje krótkoterminowe są stabilniejsze, o ich wynikach decyduje przede wszystkim bieżące oprocentowanie. Dopóki stopy procentowe nie zostaną znacząco obniżone, papiery tego typu powinny przynosić dość stabilne wyniki. W hossie lepiej więc wybierać fundusze obligacji długoterminowych, natomiast w bessie obligacji papiery krótkoterminowe.
W co inwestują fundusze dłużne krótkoterminowe?
• Inwestują głównie w polskie obligacje skarbowe o krótkim terminie zapadalności.
• Ceny takich obligacji nie zmieniają się istotnie pod wpływem zmian inflacji i stóp procentowych.
• Wypłacane przez nie kupony odsetkowe przekładają się pozytywnie na wycenę subfunduszu.
W co inwestują “długoterminówki”?
• Inwestują głównie w polskie obligacje skarbowe o średnim terminie zapadalności ok. 4 lata.
• Ceny takich obligacji rosną albo spadają głównie pod wpływem zmian inflacji i stóp procentowych.
• Wypłacane przez nie kupony odsetkowe przekładają się pozytywnie na wycenę subfunduszu.
• Fundusze są zarządzane aktywnie, więc ich struktura może się zmieniać.
Fundusze te zależą od indeksu TBSP, który jest benchmarkiem dla obligacji. Indeks TBSP, czyli Treasury BondSpot Poland Index, jest pierwszym oficjalnym indeksem obligacji skarbowych w Polsce. Jest to indeks dochodowy, który uwzględnia zmiany kursów obligacji, wartości narosłych odsetek oraz dochody z reinwestycji kuponów odsetkowych. Indeks TBSP jest wyliczany na podstawie kursów referencyjnych. Obligacje długoterminowe zyskują, gdy spada inflacja oraz RPP obniża stopy procentowe.
Porównanie i analiza
Obligacje krótkoterminowe to dłużne papiery wartościowe z terminem zapadalności wynoszącym zazwyczaj od kilku miesięcy do trzech lat. Są one postrzegane jako mniej ryzykowne ze względu na krótszy czas do spłaty, co oznacza mniejszą podatność na zmiany stóp procentowych i inflacji. Inwestorzy wybierają je ze względu na większą stabilność wartości oraz wyższą płynność, co sprawia, że są one często wykorzystywane do zarządzania gotówką lub jako narzędzie do zachowania kapitału. Rentowność tych obligacji jest zazwyczaj niższa, ale zapewniają one regularny, przewidywalny dochód.
Obligacje długoterminowe mają terminy zapadalności sięgające od dziesięciu do trzydziestu lat, a nawet więcej. Charakteryzują się one wyższym potencjalnym ryzykiem, głównie ze względu na dłuższy okres, w którym mogą wystąpić zmiany stóp procentowych i inflacji, które mogą wpłynąć na ich wartość rynkową. W zamian za to inwestorzy mogą oczekiwać wyższych stóp zwrotu, co sprawia, że obligacje długoterminowe są atrakcyjne dla tych, którzy szukają wyższych dochodów w dłuższej perspektywie.
Kluczowy dla inwestora jest więc czas inwestycji oraz sytuacja makroekonomiczna. W mojej opinii bardziej opłacalną formą są obligacje długoterminowe, natomiast zdarzają się okresy, w których warto wykonać konwersję do funduszy dłużnych krótkoterminowych.
▶ Co oznaczają oceny (ratingi) obligacji? (lipiec 2024)
Oceny obligacji odgrywają kluczową rolę w świecie inwestycji, pomagając inwestorom ocenić ryzyko związane z potencjalnymi inwestycjami. Znajomość ocen obligacji i ich interpretacja może pomóc w podejmowaniu bardziej świadomych decyzji inwestycyjnych. Spróbujmy wyjaśnić znaczenie ocen obligacji i sposób ich wykorzystania do zarządzania portfelem inwestycyjnym.
Zrozumienie ryzyka i rentowności
Inwestując w obligacje, jednym z głównych celów jest znalezienie równowagi między ryzykiem a rentownością. Wyższe rentowności (wyższe oprocentowanie) często oznaczają wyższe ryzyko, dlatego ważne jest, aby zrozumieć, co oceny obligacji mówią o zdolności emitenta do spłaty swoich zobowiązań.
Najbezpieczniejsze obligacje są emitowane przez rząd Stanów Zjednoczonych, ponieważ posiada on zdolność do drukowania pieniędzy w celu spłaty długów (nazywa się to luzowaniem ilościowym i idzie w biliony dolarów). Inwestorzy mogą również znaleźć obligacje emitowane przez agencje rządowe, korporacje oraz jednostki samorządu terytorialnego, które mają różne profile ryzyka.
Główne agencje ratingowe
Najważniejsze światowe agencje ratingowe to Moody’s Investors Service oraz Standard & Poor’s (S&P). Każda z tych agencji stosuje własne systemy oceny, które pomagają określić ryzyko niewypłacalności emitenta obligacji.
Agencja Moody’s
Moody’s używa następujących ocen:
- Inwestycyjne: Aaa, Aa, A, Baa
- Spekulacyjne: Ba, B, Caa, Ca, C
Moody’s stosuje numeryczne modyfikatory, gdzie 1 oznacza górny koniec skali, 2 – środkowy, a 3 – dolny (np. Caa3 – oznaczający właściwie niewypłacalność).
Agencja Standard & Poor’s
S&P stosuje poniższe oceny:
- Inwestycyjne: AAA, AA, A, BBB (im więcej liter, tym lepiej).
- Spekulacyjne: BB, B, CCC, CC, D
Oceny te są czasem uzupełniane plusami (+) lub minusami (-), aby wskazać pozycję obligacji w ramach danej kategorii.
Oczywiście dwie powyższe agencje ratingowe są najpopularniejszymi. Samych agencji na całym świecie jest bardzo dużo.
Znaczenie ocen inwestycyjnych
Oceny inwestycyjne, takie jak BBB/Baa i wyższe, są uważane za bezpieczniejsze i są często wybierane przez inwestorów indywidualnych oraz instytucjonalnych, którzy szukają stabilnych dochodów. Obligacje poniżej tego poziomu są uznawane za spekulacyjne (tzw. junk bonds – obligacje śmieciowe) i muszą oferować wyższe rentowności, aby zrekompensować wyższe ryzyko niewypłacalności.
Wpływ ocen na cenę i rentowność obligacji
Wysokiej jakości obligacje, takie jak te z oceną AAA, zwykle mają wyższą cenę i niższą rentowność w porównaniu do obligacji niższej jakości. W miarę jak ocena obligacji spada, cena zwykle maleje, a rentowność rośnie, aby przyciągnąć inwestorów.
Agencje ratingowe regularnie aktualizują swoje oceny, aby odzwierciedlić zmiany w kondycji finansowej emitentów. Inwestorzy powinni sprawdzać aktualne oceny przed zakupem obligacji, które są już na rynku od jakiegoś czasu.
Praktyczne wskazówki dla inwestorów
Inwestowanie w fundusze obligacji może być bezpiecznym sposobem na generowanie dochodów, o ile inwestorzy rozumieją ryzyko związane z różnymi ocenami. Oceny obligacji są kluczowym narzędziem, które pomaga inwestorom ocenić ryzyko i podejmować świadome decyzje. Oceny obligacji dostarczają cennych informacji o ryzyku niewypłacalności emitenta i są nieodzownym narzędziem dla inwestorów pragnących zminimalizować ryzyko i zmaksymalizować zyski. Regularne monitorowanie ocen i zrozumienie, co one oznaczają, może pomóc inwestorom w skutecznym zarządzaniu swoim portfelem inwestycyjnym.
Praktyczny przykład
Wchodzę na stronę PKN Orlen w dział obligacji. Interesują mnie obligacje, które emituje ta konkretna spółka.
W zaznaczonym na żółto polu widzę, że oprocentowanie powiązane jest z ratingiem. W przypadku dwóch BB lub B, oprocentowanie będzie wynosić 3,075%. Jeżeli rating będzie wyższy i wyniesie BBB, oprocentowanie będzie niższe i będzie wynosić 2,975%.
▶ Rynek obligacji – fazy hossy (kwiecień 2023)
Jak inwestować w fundusze obligacji? Podpowiadamy, jak mogą wyglądać 3 fazy hossy na tym rynku. W której fazie jesteśmy obecnie i dlaczego obligacje mają jeszcze potencjał?
Wszystko o rynku obligacji – kiedy kupić, kiedy sprzedać, jak działa ten rynek. Możesz zobaczyć również informacje o funduszach obligacji.
Paweł PagaczZałożyciel / Redaktor Naczelny Ekspert rynków finansowych z wieloletnim doświadczeniem, specjalizujący się w tematyce funduszy inwestycyjnych i strategiach budowania kapitału. Jako aktywny inwestor i analityk, koncentruje się na ocenie efektywności Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych oraz selekcji podmiotów o najsilniejszych fundamentach. Propagator świadomego oszczędzania i wykorzystania kont emerytalnych (IKE, IKZE) w strategiach długoterminowych. Jego celem jest dostarczanie niezależnych, merytorycznych analiz, które pomagają czytelnikom skutecznie poruszać się po rynku kapitałowym i GPW. |
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.