Fundusz oferuje możliwość korzystania ze wzrostów wartości spółek surowcowych. Należą do nich firmy wydobywcze, rafinerie, koncerny energetyczne oraz inne spółki, których biznes jest uzależniony od cen różnych klas surowców.
Fundusz PKO surowców globalny
Dlaczego omawiamy ten fundusz? Szczególnie silnie reaguje on na poprawiającą się koniunkturę gospodarzą na świecie. Ponieważ rosną wskaźniki wyprzedzające (PMI, CLI OECD), to fundusz powinien zyskiwać siłę. Jeżeli popatrzeć na wykres, to rzeczywiście tak jest:
Fundusze wybił długi trend boczny i zameldował się na nowym szczycie wyceny.
W co dokładnie inwestuje fundusz?
Głównie w spółki wydobywcze, rafinerie, koncerny energetyczne i inne spółki, których notowania w dużej mierze zależą od cen surowców, również tych niezbędnych w procesie transformacji energetycznej. Zobaczmy na spółki oraz alokację geograficzną:
Większość jest spółek z rynków rozwiniętych, szczególnie z Ameryki Północnej oraz Wielkiej Brytanii. Poniżej główne spółki funduszu:
Większość stanowią spółki paliwowe oraz depozyty w PL, które zapewne mają na celu m.in. zabezpieczenie walutowe.
Główne spółki portfelowe były od 2022 roku w bessie (bocznej) i teraz próbują tę bessę zakończyć.
Czy fundusz ma dobre perspektywy?
Wydaje się, że w perspektywie kilku miesięcy tak. Moim zdaniem rynki grają pod odbicie inflacji, które w połączeniu z ożywieniem gospodarczym stworzy dobry klimat dla tej inwestycji. Natomiast w długim terminie hossa surowcowa może być przedwczesna. Działania FED cały czas inflację ograniczają, więc po okresie korekcyjnego odbicia możemy mieć ponownie niższe odczyty, to będzie obciążeniem dla wyceny funduszu. Wskaźnik przyszłej inflacji po chwilowym odbiciu znów pogłębił trend spadkowy:
Inflacja często podąża za indeksem Price Paid. Po chwilowym, kilkumiesięcznym odbiciu, inflacja znów może schodzić do celu. Zakładam więc ostrożne działania FED i obniżki stóp procentowych dopiero latem-jesienią 2024 roku. Surowce odbiją wraz z inflacją, ale ich trend nie musi być jeszcze trwałym pro-inflacyjnym impulsem.
Autor Michał Giel
