OPEC

Arabia Saudyjska, niekwestionowany lider OPEC+, zaskoczyła wszystkich postulatami radykalnego obniżenia cen ropy – zupełnie wbrew dotychczasowej strategii chronienia wysokich taryf surowca. Kraj, którego budżet w znacznym stopniu opiera się na przychodach z eksportu nafty, tym razem proponuje wyraźne obniżki cen w kontrze do historycznej linii kartelu. Saudyjskie „embargo” w OPEC+, cena ropy spada Za decyzją stać mają przede wszystkim względy polityczne: może naciski z Białego Domu, a bardziej pragmatyczna gra sił w ramach samego OPEC+. W przemówieniu wygłoszonym zdalnie saudyjski minister ds. energii, książę Abd Al-Aziz As-Saud, odwołał się do precedensu z 1973 roku. Wtedy arabskie państwa nałożyły embargo na Zachód, by wymusić swoje postulaty. Tym razem „embargo” ma dotknąć samych członków kartelu, którzy według Rijadu, od dawna ignorują narzucone limity produkcji. Kraje takie jak Irak czy Kazachstan – oskarżane o wydobywanie ropy powyżej przydzielonych kwot – nie reagowały na wcześniejsze apele o dostosowanie się do reguł. Ponieważ tradycyjne metody przekonywania zawodziły, Arabia Saudyjska posłużyła się twardym instrumentem: zwiększeniem własnej podaży ropy o ponad 400 tys. baryłek dziennie już od czerwca. Wcześniej kartel również korzystał z tej taktyki, by ukarać nieposłusznych partnerów, jednak efekty były ograniczone. Teraz, dzięki dominującej pozycji Rijadu, obniżenie cen ma stać się realne – a pozostali eksporterzy, chcąc zachować swoje udziały rynkowe, będą zmuszeni do przestrzegania porozumień OPEC+. Niska cena ropy kartą przetargową? Ropa naftowa od lat stanowi jeden z filarów gospodarki Federacji Rosyjskiej. Przychody z eksportu surowców energetycznych pozwalają na pokrycie deficytu budżetowego, finansowanie wydatków społecznych oraz inwestycji infrastrukturalnych. Jednocześnie znacząca część środków przeznaczana jest na obronność i działania militarne. Spadek cen ropy na światowych rynkach może więc nie tylko osłabić stabilność finansów publicznych Rosji, lecz także wpłynąć na jej zdolność do prowadzenia długotrwałej wojny. Znaczenie przychodów z ropy dla budżetu Rosji W ostatnich latach przychody z eksportu ropy i gazu stanowiły około 40–50 % całkowitych wpływów budżetowych Rosji. Środki te pokrywały zarówno bieżące wydatki, jak i finansowanie projektów infrastrukturalnych oraz modernizację sił zbrojnych. Budżet federalny opiera się na tzw. „rezerwach surowcowych” – specjalnych funduszach stabilizacyjnych, które gromadzą nadwyżki przy cenach powyżej budżetowej prognozy. Jednak rezerwy te są ograniczone i w obliczu wydłużającego się konfliktu mogą szybko się wyczerpać. Skutki niskich cen ropy Obniżka cen ropy niesie ze sobą trzy główne konsekwencje dla rosyjskich finansów: Zmniejszenie wpływów do budżetu: przy cenie surowca poniżej progu ustalonego w ustawie budżetowej (break-even price) wydatki muszą być pokrywane z rezerw lub zaciągniętych kredytów. Wzrost zadłużenia zagranicznego: Rosja może być zmuszona do finansowania deficytu poprzez emisję obligacji, co zwiększa koszty obsługi długu przy kurczącym się napływie obcej waluty. Słabszy rubel: mniejszy eksport walutowy prowadzi do deprecjacji rubla, podnosząc koszty importu sprzętu i amunicji. Wpływ na zdolności militarne i logistykę Finansowanie wojny wiąże się z ogromnymi wydatkami na zakupy uzbrojenia, paliwa, transport i zaopatrzenie. Przy ograniczonych środkach Rosja może stanąć przed koniecznością wyboru priorytetów, co z kolei może osłabić frontowe jednostki. Mniejszy budżet obronny oznacza również problemy z utrzymaniem produkcji czołgów, samolotów czy systemów artyleryjskich, a także ze szkoleniem personelu i uzupełnianiem zapasów amunicji. Scenariusze adaptacji Aby zminimalizować negatywne skutki niskich cen ropy, Rosja może podjąć szereg działań: Restrukturyzacja budżetu: przesunięcie wydatków z projektów cywilnych na obronne oraz ograniczenie transferów socjalnych. Poszukiwanie alternatywnych źródeł finansowania: zwiększenie eksportu surowców innych niż ropa, takich jak węgiel czy metale, lub rozwój nowych rynków w Azji. Zacieśnienie współpracy z sojusznikami: kredyty i inwestycje od państw sprzyjających, np. Chin czy krajów OPEC. Wzrost mobilizacji wewnętrznej: podwyższenie podatków od firm energetycznych lub wprowadzenie dodatkowych opłat licencyjnych dla eksporterów ropy. Niskie ceny ropy naftowej mogą stanowić poważne wyzwanie dla finansów Rosji i jej zdolności do prowadzenia wojny. Ograniczone wpływy budżetowe zmuszają do cięć wydatków, zaciągania długu i poszukiwania alternatywnych źródeł przychodów. W dłuższej perspektywie może to osłabić rosyjską armię, zmniejszyć tempo produkcji uzbrojenia oraz utrudnić logistykę wojskową. Jednocześnie skala i trwałość tych efektów zależeć będą od elastyczności budżetu, rezerw finansowych oraz skuteczności strategii adaptacyjnych Kremla. Analiza techniczna ropy naftowej Technicznie kurs ropy tworzy ostatnio trójkąt, z którego możliwe jest wyłamanie dołem: Fala B na ropie ukończona? Cała struktura ropy natfowej układa się w wielki spadkowy zygzak A-B-C. Ostatnio nastąpiło wyłamanie dołem, z perspektywą dalszego spadku ceny. Czy czasem Arabia Saudyjska nie działa w porozumieniu z USA, a spadek cen ropy nie jest formą nacisku na Federację Rosyjską? Jeżeli jest to prawdopodobne, to uważałbym w dalszym ciągu na inwestycje w fundusze inwestycyjne surowcowe. Autor: Michał Giel Zajmuje się rynkiem kapitałowym od ponad 20 lat. Pierwsze zebrane doświadczenia pozwoliły mi uczestniczyć w hossie lat 2003-2007. Od 2007 roku współprowadzę Funduszowe.pl, gdzie pierwszym sygnałem była sprzedaż akcji przed historyczną bessą lat 2007-2009. Jestem inwestorem długoterminowym i inwestuję w cyklach hossa/bessa. Wykorzystuję sprawdzone przez lata metody, do których należą cykle, wskaźniki makroekonomiczne, wskaźniki techniczne, czy fale Elliotta. Staram się być elastyczny i realnie oceniać szansę każdej inwestycji. Możesz się ze mną skontaktować, korzystając z adresu e-mail.

OPEC

Saudyjskie „embargo” w OPEC+. Cena ropy spada.