Spadek wskaźnika BIEC ICI

W sierpniu 2025 roku Biuro Inwestycji i Cykli Ekonomicznych (BIEC) poinformowało o kolejnym, drugim z rzędu, spadku wskaźnika ICI (Income Cost Index), obrazującego relację przychodów firm do ponoszonych przez nie kosztów.

Spadek wskaźnika BIEC ICI

Wskaźnik obniżył się o 0,4 punktu w porównaniu z lipcem. Choć wynik ten nie wskazuje jeszcze na odwrócenie pozytywnych tendencji gospodarczych, może sygnalizować spowolnienie tempa wzrostu w nadchodzących miesiącach.

Głównym czynnikiem osłabiającym ICI pozostają rosnące koszty pracy, szczególnie dotkliwe dla przedsiębiorstw przemysłu przetwórczego. Wzrost wynagrodzeń, połączony z trudnościami w utrzymaniu optymalnego poziomu zapasów wyrobów gotowych, negatywnie wpływa na rentowność sprzedaży. Firmy coraz częściej zmagają się z koniecznością godzenia presji płacowej z kosztami magazynowania i dystrybucji, co dodatkowo obciąża ich budżety.

Prognozy dla ICI i polskiej gospodarki

Według BIEC, perspektywy na kolejne miesiące zależą w dużej mierze od tego, czy uda się ustabilizować koszty pracy i magazynowania. Jeżeli presja kosztowa utrzyma się na obecnym poziomie, można spodziewać się dalszego osłabienia wskaźnika ICI. Jeśli jednak korzystne warunki finansowe zostaną utrzymane, mogą one w pewnym stopniu zneutralizować negatywny wpływ rosnących wydatków na sytuację firm.

Obecny spadek wskaźnika ICI nie jest jeszcze powodem do alarmu, ale stanowi ważny sygnał ostrzegawczy. Pokazuje, że mimo korzystnego otoczenia makroekonomicznego przedsiębiorstwa muszą mierzyć się z rosnącymi kosztami, które mogą ograniczyć ich konkurencyjność. W najbliższym czasie kluczowe będzie utrzymanie równowagi pomiędzy polityką kosztową a wykorzystaniem sprzyjających warunków finansowych do podtrzymania dynamiki rozwoju.

Wykres wskaźnika i nasz komentarz

Sam wykres wskaźnika pokazuje, że w ostatnich miesiącach ICI ma problem z trwałym wzrostem. Sam wskaźnik dość dobrze koreluje z zachowaniem PKB (co nie dziwi). Impet wzrostu wskaźnika ICI spada:

Po dynamicznym wzroście impet zwyżki ICI maleje. Analiza techniczna znana z rynku akcji (fundusze akcyjne) podpowiada, że na wykresie może się tworzyć klin. Tempo zwyżki ICI może słabnąć i w kolejnych miesiącach możemy mieć test podstawy klina. Co to oznacza dla gospodarki? Spowolnienie obecnego tempa wzrostu gospodarczego (ok. 3,5%) do przedziału 2-3%.

Wskaźnik ICI korelacja z PKB

Wskaźnik ICI koreluje z PKB, ale również analiza klina jest spójna z prognozami PKB od NBP:

PKB ma osiągnąć swój szczyt ożywienia w III lub IV kwartale 2025 roku. Potem ma się rozpocząć schłodzenie.  Spowolnienie PKB ma być ograniczone, jak w latach 2004-2005 lub 2015-2016.  W wymienionych latach indeks WIG tworzył bessę płaską (w nieco innej formie w latach 2004-2005 oraz 2015-2016).

Autor Michał Giel

Zajmuje się rynkiem kapitałowym od ponad 20 lat. Pierwsze zebrane doświadczenia pozwoliły mi uczestniczyć w hossie lat 2003-2007. Od 2007 roku współprowadzę Funduszowe.pl, gdzie pierwszym sygnałem była sprzedaż akcji przed historyczną bessą lat 2007-2009. Jestem inwestorem długoterminowym i inwestuję w cyklach hossa/bessa. Wykorzystuję sprawdzone przez lata metody, do których należą cykle, wskaźniki makroekonomiczne, wskaźniki techniczne, czy fale Elliotta. Staram się być elastyczny i realnie oceniać szansę każdej inwestycji. Możesz się ze mną skontaktować, korzystając z adresu e-mail.