Rynek jest w hossie, ponieważ trwa faza ożywienia gospodarczego. W tym cyklu ożywienie rozwija się zaskakująco wolno – jakie będzie to miało przełożenie na rynek akcji?
Rynek jest w hossie, ponieważ trwa faza ożywienia gospodarczego
Mamy szczególny okres w gospodarce oraz na giełdzie. Rynek wyznaczył minimum bessy końcem 2022 roku i odd tego momentu wciąż znajduje się w powolnym trendzie wzrostowym. Jest kilka popularnych wskaźników, które mierzą koniunkturę gospodarczą. Jednym z nich jest PMI. Obecny odczyt to wartości ponad 50 – co taki odczyt oznacza? Czy to dobra wiadomość dla rynku akcji, czy raczej zła?
Czym jest PMI?
Indeks PMI, czyli Purchasing Managers’ Index, mierzy kondycję sektora przemysłowego na podstawie ankiet wypełnianych przez kierowników zakupów. Wartość powyżej 50 punktów oznacza, że większość menedżerów odnotowuje wzrost nowych zamówień, produkcji czy zatrudnienia, co świadczy o ekspansji gospodarczej. Natomiast odczyt poniżej tej granicy wskazuje, że aktywność w przemyśle maleje, a gospodarka może wchodzić w fazę spowolnienia.
📬 Uczymy oszczędzać i inwestować (w fundusze inwestycyjne, obligacje, ETFy).
Zapisz się na nasz bezpłatny newsletter i otrzymuj konkretne porady analizy, przykłady portfeli i rynkowe wskazówki prosto na maila.
🎁 BONUS: Rabat 20% na pierwszy abonament (możesz zachować kupon bądź wykorzystać od razu).
Odczyty PMI a rynek akcji
Rynki akcji od lat reagują na sygnały płynące z PMI jako na wskaźnik wyprzedzający kierunek koniunktury. Gdy PMI przekracza poziom równowagi 50 pkt, pojawia się optymizm co do zysków korporacyjnych i skłonność inwestorów do zakupów akcji, co zwykle przekłada się na wzrosty indeksów giełdowych. PMI powyżej 50 pkt często otwiera drogę do rajdu na rynkach akcyjnych.
Na polskiej giełdzie, a zwłaszcza w odniesieniu do szerokiego indeksu WIG, korelacja z PMI jest dobrze udokumentowana. Przykładowo w latach 1999–2013 czterokrotnie przebicie 50 pkt przez PMI zapowiadało wzrosty WIG w kolejnej perspektywie czasowej, potwierdzając, że sygnał wyprzedzający płynący z przemysłu przenosi się na wyniki największych spółek notowanych na GPW. Samo wyjście PMI nad poziom 50 więc jest jeszcze pozytywnym sygnałem i nie stanowi przegrzania.
Niedawno, w marcu 2025 roku, gdy PMI polskiego przemysłu pierwszy raz od trzech lat osiągnął poziom 50,6 pkt, warszawskie indeksy również zaznały zwyżki, WIG osiągnął nowy szczyt.
Kiedy zachować ostrożność w inwestowaniu?
Choć odczyt powyżej 50 pkt zwykle sprzyja wzrostom WIG, zbyt wysoka wartość PMI może sygnalizować przegrzanie gospodarki i nadchodzącą korektę. Jaka to jest zbyt wysoka wartość? Odpowiedź można znaleźć na poniższym wykresie:
Wykres pokazuje, że niebezpieczne poziomy zaczynają się powyżej strefy 55. Jak szybko tam dojdziemy? Nie wiadomo, bowiem nagły wzrost optymizmu może nastąpić w kwartał, ale równie dobrze PMI może wykonywac korekty i dochodzić do fazy “boomu” kolejny rok.
Podsumowując, wzrost PMI powyżej 50 pkt jest dla WIG sygnałem potwierdzającym ożywienie gospodarcze i sprzyjającym zwyżkom indeksu. Jednak kluczowe jest obserwowanie, czy wartości nie przekraczają historycznych poziomów szczytu.
Autor: Michał Giel
Zajmuje się rynkiem kapitałowym od ponad 20 lat. Pierwsze zebrane doświadczenia pozwoliły mi uczestniczyć w hossie lat 2003-2007. Od 2007 roku współprowadzę Funduszowe.pl, gdzie pierwszym sygnałem była sprzedaż akcji przed historyczną bessą lat 2007-2009. Jestem inwestorem długoterminowym i inwestuję w cyklach hossa/bessa. Wykorzystuję sprawdzone przez lata metody, do których należą cykle, wskaźniki makroekonomiczne, wskaźniki techniczne, czy fale Elliotta. Staram się być elastyczny i realnie oceniać szansę każdej inwestycji. Możesz się ze mną skontaktować, korzystając z adresu e-mail.
Treści Premium (analizy Premium oraz Portfele Funduszowe.pl) są tylko dla naszych Abonentów. Chcesz dostęp?
Czuj się całkowicie bezpiecznie. W ciągu 30 dni możesz zrezygnować i odzyskać cały abonament.
Zaloguj się lub wykup abonament:
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.