Chciałem Wam dzisiaj przedstawić dość ciekawe zestawienie funduszy inwestycyjnych. Nie chcę w nim zastanawiać się, czy warto inwestować w złoto, czy nie. Chciałem Wam za to przedstawić niektóre fundusze inwestycyjne rynku złota, wskazać, jak inwestują, jaką polityką się kierują i jakie efekty poprzez to osiągają. Jeżeli złoto dalej będzie zyskiwać, liderzy z wysokim prawdopodobieństwem pozostaną liderami. Przegrani pozostaną przegranymi. W przypadku odwrócenia ceny złota, liderzy stracą prawdopodobnie najmniej. Przegrani mogą przegrać jeszcze bardziej. Zapraszam do analizy porównawczej funduszy inwestycyjnych rynku złota.
Zacznijmy od tabeli wyników funduszy inwestycyjnych, które inwestują w złoto (spółki, metale szlachetne, o czym poniżej).
| Fundusz | YTD | 1R | 2L | 3L | 5L | 10L | Średnia (ostatnie 5L) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| inPZU Akcje Rynku Złota | 6,17% | 20,32% | 38,52% | 50,72% | 29,11% | — | 36,17% |
| Esaliens Złota i Metali Szlachetnych | 6,46% | 19,25% | 36,56% | 51,37% | 21,91% | 87,52% | 35,31% |
| PKO Akcji Rynku Złota | 5,40% | 17,09% | 33,29% | 42,79% | 25,95% | 71,44% | 32,90% |
| Allianz Akcji Rynku Złota | 4,81% | 18,09% | 32,79% | 41,59% | 28,34% | 44,55% | 33,52% |
| Superfund Spółek Złota i Srebra | 4,82% | 16,63% | 30,06% | 46,44% | 17,50% | 54,58% | 29,49% |
| Investor Gold | 3,23% | 11,06% | 19,68% | 34,09% | 51,47% | 65,95% | 28,31% |
| QUERCUS Gold | 1,78% | 10,04% | 16,97% | 32,78% | 59,99% | 66,41% | 28,79% |
| Generali Złota | 2,20% | 10,01% | 16,02% | 29,97% | 49,31% | 59,44% | 27,39% |
| Ipopema Złota i Metali Szlachetnych | 3,47% | 9,01% | 18,29% | 29,83% | 28,86% | — | 21,20% |
| UNIQA Akcji Rynku Złota | 3,10% | 14,27% | 20,09% | 36,97% | -0,67% | — | 18,13% |
📌 Obliczenia średnich przybliżone (ostatnie 5 lat).
📬 Uczymy oszczędzać i inwestować (w fundusze inwestycyjne, obligacje, ETFy).
Zapisz się na nasz bezpłatny newsletter i otrzymuj konkretne porady analizy, przykłady portfeli i rynkowe wskazówki prosto na maila.
🎁 BONUS: Rabat 20% na pierwszy abonament (możesz zachować kupon bądź wykorzystać od razu).
Jak już mamy surową tabelę z danymi, zastanówmy się, co wpływa na to, że inPZU Akcje Rynku Złota mają niemal dwukrotnie lepszy wynik od UNIQA Akcji Rynku złota.
| Fundusz | Polityka inwestycyjna | Typ zarządzania | Wyniki (średnia 5L) | Ocena polityki |
|---|---|---|---|---|
| inPZU Akcje Rynku Złota | Odzwierciedlanie indeksu MSCI Gold Miners (ETF-y) | Pasywne | 36,17% | 🟢 Bardzo dobra |
| Esaliens Złota i Metali Szlachetnych | Aktywna selekcja spółek metali szlachetnych | Aktywne | 35,31% | 🟢 Bardzo dobra |
| Allianz Akcji Rynku Złota | Aktywna selekcja globalnych spółek złota | Aktywne | 33,52% | 🟢 Dobra |
| PKO Akcji Rynku Złota | Aktywna selekcja spółek z sektora | Aktywne | 32,90% | 🟢 Dobra |
| Superfund Spółek Złota i Srebra | Aktywna selekcja spółek (często mniejszych) | Aktywne | 29,49% | 🟡 Średnia |
| QUERCUS Gold | Aktywna selekcja spółek z sektora | Aktywne | 28,79% | 🟡 Średnia |
| Investor Gold | Aktywna selekcja, czasem fizyczne złoto | Aktywne | 28,31% | 🟡 Średnia |
| Generali Złota | Aktywna selekcja | Aktywne | 27,39% | 🟡 Średnia |
| Ipopema Złota i Metali Szlachetnych | Aktywna selekcja | Aktywne | 21,20% | 🔴 Słaba |
| UNIQA Akcji Rynku Złota | Brak benchmarku, prawdopodobnie aktywne | Aktywne | 18,13% | 🔴 Słaba |
Pojawia się dość ciekawy wniosek w przypadku zwycięzcy z tabeli, bowiem zobaczcie, że inPZU Akcje Rynku Złota jest funduszem typowo pasywnym (naśladującym benchmark) z niskim kosztem rocznego zarządzania na poziomie 0,5%.
Zauważmy, że w przypadku każdego innego funduszu rynku złota mamy do czynienia w mniejszym bądź większym stopniu z aktywnym zarządzaniem, tj. próbą przewidzenia, który składnik aktywów funduszy inwestycyjnego poradzi sobie lepiej. Zarządzającym w tym przypadku (jak widać, nie oceniam) nie wychodzi pokonanie kogoś, kto po prostu zajmuje się naśladowaniem benchmarku.
| Fundusz | Typ | Benchmark | Polityka inwestycyjna |
|---|---|---|---|
| inPZU Akcje Rynku Złota | Fundusz indeksowy (pasywny) | MSCI ACWI Select Gold Miners IMI Net TR | Odzwierciedla skład i stopę zwrotu indeksu MSCI. Min. 70% w instrumenty udziałowe. Reszta: obligacje, depozyty, instrumenty rynku pieniężnego (max 50%). |
| Esaliens Złota i Metali Szlachetnych | Aktywnie zarządzany | Brak oficjalnego benchmarku | Akcje spółek złota, srebra, platyny, palladu. Selekcja na podstawie analizy fundamentalnej i perspektyw wzrostu. |
| PKO Akcji Rynku Złota | Aktywnie zarządzany | Brak oficjalnego benchmarku | Akcje spółek wydobywczych i przetwórczych metali szlachetnych. Decyzje na podstawie analizy fundamentalnej i oceny rynków. |
| Allianz Akcji Rynku Złota | Aktywnie zarządzany | Brak oficjalnego benchmarku | Akcje spółek wydobywczych i przetwórczych. Aktywna analiza makroekonomiczna i spółkowa. |
| Superfund Spółek Złota i Srebra | Aktywnie zarządzany | Brak oficjalnego benchmarku | Akcje spółek wydobycia i przetwórstwa złota i srebra. Selekcja oparta o analizę fundamentalną, techniczną i makroekonomiczną. |
| Investor Gold | Aktywnie zarządzany | Brak oficjalnego benchmarku | Akcje spółek z sektora złota. Selekcja na podstawie analizy fundamentalnej i oceny rynkowej. |
| QUERCUS Gold | Aktywnie zarządzany | Brak oficjalnego benchmarku | Akcje spółek związanych z rynkiem metali szlachetnych. Aktywna analiza fundamentalna i sytuacji rynkowej. |
| Generali Złota | Aktywnie zarządzany | Brak oficjalnego benchmarku | Akcje spółek metali szlachetnych. Selekcja na podstawie fundamentów i analizy rynku. |
| Ipopema Złota i Metali Szlachetnych | Aktywnie zarządzany | Brak oficjalnego benchmarku | Akcje spółek z rynku metali szlachetnych. Decyzje oparte na analizie fundamentalnej i rynkowej. |
| UNIQA Akcji Rynku Złota | Aktywnie zarządzany | Brak oficjalnego benchmarku | Brak benchmarku. Prawdopodobnie inwestycje w spółki sektora złota. Podejście aktywne. |
🧭 Wnioski – która polityka inwestycyjna jest najlepsza?
🟢 Najskuteczniejsze strategie
✅ Pasywna inwestycja przez ETF-y – przykład: inPZU Akcje Rynku Złota
- Wynik 5-letni: 36,17% – najwyższy w zestawieniu.
- Benchmark: MSCI ACWI Select Gold Miners IMI Net TR – szeroki, globalny indeks.
- Polityka inwestycyjna: odwzorowanie indeksu przy niskich kosztach zarządzania (0,5%).
Zalety:
- Niska opłata za zarządzanie.
- Wysoka dywersyfikacja geograficzna i sektorowa.
- Minimalizacja ryzyka błędów ludzkich i emocjonalnych decyzji zarządzających.
Wniosek: Pasująca strategia dla inwestorów ceniących prostotę, efektywność i długoterminową przewidywalność. Systematycznie przewyższa fundusze aktywne.
✅ Aktywna selekcja spółek – przykład: Esaliens Złota i Metali Szlachetnych
- Wynik 5-letni: 35,31% – drugi najwyższy w zestawieniu.
- Zarządzanie: aktywna selekcja spółek metali szlachetnych.
Zalety:
- Skuteczna analiza fundamentalna.
- Silne wyniki mimo braku benchmarku.
Wniosek: Pokazuje, że dobrze prowadzona aktywna strategia może być konkurencyjna wobec funduszy pasywnych – choć wymaga zaufania do zespołu zarządzającego.
🟡 Strategie o umiarkowanej skuteczności
Allianz, PKO, QUERCUS:
- Wyniki 5-letnie: w przedziale 28–33%.
- Zarządzanie: aktywne, brak benchmarku.
Charakterystyka:
- Fundusze osiągają niezłe wyniki, jednak nie są liderami.
- Ich skuteczność często zależy od koniunktury i rotacji w zarządzaniu.
Wniosek: Dobre jako uzupełnienie portfela, ale nie jako jego fundament. Wymagają aktywnego monitorowania przez inwestora.
🔴 Strategie najmniej skuteczne
Ipopema, UNIQA
- Wyniki 5-letnie: 21,20% i 18,13% – wyraźnie niższe od konkurencji (a mówimy o sytuacji, w której złoto jest w okolicach maksimów cenowych).
- Zarządzanie: aktywne, bez benchmarku.
Możliwe przyczyny słabych wyników:
- Wysokie opłaty za zarządzanie.
- Niska jakość selekcji spółek.
- Potencjalny brak specjalizacji zespołu zarządzającego lub zwykły pech (i tak się zdarza).
Wniosek: Aktywne zarządzanie nie gwarantuje sukcesu. Te fundusze pokazują, że przy złej egzekucji taka strategia może generować wyniki poniżej przeciętnej.
Rekomendacje dotyczące funduszy rynku złota na podstawie przeszłych wyników (które nie gwarantują analogicznych wyników w przyszłości, ale dużo mówią o tym, jak strategia sprawdzała się w przeszłości):
| Preferencje inwestora | Fundusz | Uzasadnienie |
|---|---|---|
| 🔄 Efektywność i prostota | inPZU Akcje Rynku Złota | Pasywna strategia, niskie koszty, bardzo dobre wyniki. Idealna baza portfela. |
| 🔍 Potencjał dodatkowego zysku | Esaliens Złota i Metali Szlachetnych | Skuteczna aktywna selekcja, wysoki wynik mimo braku benchmarku. |
| ⚠️ Fundusze do unikania | UNIQA, Ipopema | Słabe wyniki pomimo aktywnego zarządzania. Brak przewagi, ryzyko strat realnych. |
Autor Paweł Pagacz
W swojej interakcji z rynkiem stosuję analizę wolumenową. Głęboko wierzę, że duży kapitał nie jest ślepy i szuka najwyższych stóp zwrotu. Z jednej strony na rynku szukam, gdzie płynie duży kapitał. Z drugiej strony szukam najlepszych spółek. Jeżeli widzę najlepszą spółkę i kapitał, który do niej płynie, to wiem, w co inwestować. Analizuję zarówno poszczególne spółki giełdowe, jak i całe indeksy, które w końcu składają się z akcji. To też moja droga do wyboru najlepszych funduszy inwestycyjnych. Możesz się ze mną skontaktować, używając adresu e-mail.
Treści Premium (analizy Premium oraz Portfele Funduszowe.pl) są tylko dla naszych Abonentów. Chcesz dostęp?
Czuj się całkowicie bezpiecznie. W ciągu 30 dni możesz zrezygnować i odzyskać cały abonament.
Zaloguj się lub wykup abonament:
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.