PKO Akcji Rynku Japońskiego – recenzja wyniki i ryzyko

PKO Akcji Rynku Japońskiego to fundusz dający ekspozycję na największe spółki japońskie, ale w nietypowy dla dotąd omawianych na blogu funduszy PKO sposób – nie poprzez bezpośredni zakup akcji, lecz za pośrednictwem pięciu różnych ETF-ów śledzących indeks MSCI Japan. Zarządza aktywami o wartości 467,32 mln zł, przy niskiej jak na fundusz akcji zagranicznych opłacie za zarządzanie. W tym artykule omawiamy strategię funduszu, poziom ryzyka, strukturę portfela, wyniki na tle benchmarku oraz opłaty – i podpowiadamy, dla kogo może być odpowiedni.

Czym jest PKO Akcji Rynku Japońskiego?

Fundusz jest subfunduszem wydzielonym w ramach PKO Parasolowy – fio, zarządzanym przez PKO TFI S.A. Formalna data pierwszej wyceny to 02.10.2015 r., ale – podobnie jak w przypadku omawianego wcześniej PKO Akcji Rynku Złota – to nie cała historia. Zgodnie z objaśnieniami PKO TFI, obecny subfundusz powstał tego dnia na potrzeby połączenia i przejął jednostki uczestnictwa likwidowanego subfunduszu o tej samej nazwie, działającego wcześniej w ramach PKO Światowy Fundusz Walutowy – fio od aż 15.11.2006 r. Prezentowane w karcie wyniki długoterminowe łączą więc notowania obu tych subfunduszy, sięgając niemal 20 lat historii. W sierpniu 2026 r. bilans sprzedaży jednostek był dodatni (+16,50 mln zł). Poniższa tabela zestawia najważniejsze parametry subfunduszu.

Strategia inwestycyjna i profil ryzyka

W odróżnieniu od innych funduszy akcji zagranicznych PKO TFI omawianych na blogu, ten fundusz nie kupuje bezpośrednio akcji spółek japońskich – inwestuje głównie w akcje spółek japońskich oraz fundusze, w tym ETF-y, powiązane z indeksem MSCI Japan Net Total Return JPY. W praktyce, jak zobaczysz w sekcji o strukturze portfela, realizuje to niemal w całości poprzez zakup jednostek pięciu różnych ETF-ów od różnych dostawców. Fundusz jest zarządzany aktywnie – jego wyniki (zobacz rankingi funduszy) mogą różnić się od wyników indeksu – i dąży do wyeliminowania ryzyka walutowego, mimo że bazowe aktywa wyceniane są w jenach japońskich.

Ogólny wskaźnik ryzyka wynosi 4 na 7, czyli poziom średni – niższy niż w przypadku PKO Akcji Rynku Złota (6/7), ale porównywalny do PKO Akcji Polskich. Zgodnie z opisem PKO TFI, fundusz jest odpowiedni dla osób, które długoterminowo poszukują potencjalnego zysku wyższego niż na obligacjach, akceptują średnie ryzyko inwestycyjne, planują inwestować w horyzoncie co najmniej 5 lat i spodziewają się wzrostu notowań największych spółek japońskich.

Struktura portfela funduszu

Poniżej przedstawiamy strukturę portfela na dzień 31.08.2026 r. Ekspozycja geograficzna jest niemal w całości japońska, a dzięki strategii zabezpieczania ryzyka walutowego – ekspozycja walutowa niemal w całości złotowa.

Największe pozycje akcyjne

Zamiast pojedynczych spółek, portfel składa się głównie z jednostek pięciu ETF-ów śledzących MSCI Japan, uzupełnionych o kontrakt terminowy na indeks Topix – prawdopodobnie wykorzystywany do bieżącego dostosowywania ekspozycji rynkowej między okresami rebalansowania pozycji w ETF-ach.

Struktura portfela i największe pozycje – dane na dzień 31.08.2026 r. Źródło: karta funduszu PKO TFI.

Wyniki inwestycyjne na tle benchmarku

Obraz wyników jest niejednoznaczny w zależności od okresu. W większości okien krótko- i średnioterminowych – od 1 miesiąca do 3 lat – fundusz wyprzedza swój benchmark (np. w ujęciu rocznym: 40,88% wobec 39,03%). Sytuacja odwraca się w dłuższych oknach: w ujęciu 5-letnim wyniki są niemal wyrównane (134,80% wobec 135,98%), a w ujęciu 10-letnim fundusz wyraźnie ustępuje – 230,20% wobec aż 280,93%. Podobnie jak w przypadku PKO Akcji Rynku Złota, wynik „MAX” (211,41%) jest niższy niż wynik 10-letni – to efekt włączenia do obliczeń wcześniejszego okresu działania przejętego subfunduszu sprzed 2015 r.

Wyniki roczne pokazują, skąd bierze się ta rozbieżność. W 2016 r. fundusz wyraźnie ustąpił benchmarkowi (-9,43% wobec -1,37%), a w 2020 r. był nieco słabszy (7,54% wobec 11,14%) – to właśnie te wcześniejsze lata ciążą na wyniku 10-letnim. Za to w ostatnich trzech latach (2023–2025) fundusz konsekwentnie wyprzedzał benchmark: 28,84% wobec 28,56% w 2023 r., 22,29% wobec 20,74% w 2024 r. oraz 28,21% wobec 24,27% w 2025 r. Ciekawostką jest 2018 r., w którym wynik funduszu i benchmarku były identyczne co do przecinka (-15,96%).

Wyniki – dane na dzień 31.08.2026 r. Wyniki długoterminowe uwzględniają połączone notowania obecnego subfunduszu (od 02.10.2015 r.) i przejętego subfunduszu o tej samej nazwie (okres 15.11.2006–01.10.2015) – patrz wyjaśnienie w tekście powyżej. Źródło: karta funduszu PKO TFI. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji ich osiągnięcia w przyszłości.

Opłaty za zarządzanie funduszem

Opłata za zarządzanie funduszem wynosi 0,7% w skali roku – wyraźnie mniej niż 2% pobierane przez PKO Akcji Polskich czy PKO Akcji Rynku Złota. Co więcej, karta funduszu nie wskazuje żadnej opłaty za wynik – w przeciwieństwie do większości innych aktywnie zarządzanych funduszy akcyjnych PKO TFI omawianych na blogu. Warto jednak pamiętać, że inwestując pośrednio przez ETF-y, subfundusz ponosi też koszty samych tych ETF-ów, które nie są tu bezpośrednio ujawnione, a jedynie pośrednio wpływają na wynik.

Dla kogo jest fundusz PKO Akcji Rynku Japońskiego?

Dla kogo: dla inwestorów z horyzontem co najmniej 5 lat, akceptujących średnie ryzyko inwestycyjne (4/7) i szukających ekspozycji na duże spółki japońskie bez ryzyka walutowego jena, przy relatywnie niskich opłatach jak na fundusz akcji zagranicznych.

Zalety: niska opłata za zarządzanie (0,7%) i brak opłaty za wynik; zabezpieczenie ryzyka walutowego (JPY→PLN), rzadkie wśród funduszy inwestujących za granicą; zdywersyfikowana ekspozycja przez pięć różnych ETF-ów od uznanych dostawców (Xtrackers, iShares, UBS, Amundi); dodatnie saldo sprzedaży w sierpniu 2026 r.; wyraźna przewaga nad benchmarkiem w ostatnich trzech latach (2023–2025).

Wady: wyraźnie słabszy wynik 10-letni na tle benchmarku (230,20% wobec 280,93%); trudny 2016 r. (-9,43% wobec -1,37% dla benchmarku); pośrednia ekspozycja przez ETF-y oznacza dodatkową, nieujawnioną wprost warstwę kosztów tych produktów; fundusz nie inwestuje bezpośrednio w akcje japońskich spółek.

Wszelkie sygnały kupna/sprzedaży funduszy akcyjnych są wysyłane dla abonentów Funduszowe.pl.

Najczęściej zadawane pytania o PKO Akcji Rynku Japońskiego

Czy fundusz inwestuje bezpośrednio w akcje spółek japońskich?
Nie do końca. Choć karta funduszu wskazuje, że fundusz inwestuje „głównie w akcje spółek japońskich oraz fundusze, w tym ETF-y”, w praktyce – zgodnie z tabelą największych pozycji – realizuje to niemal w całości poprzez zakup jednostek pięciu ETF-ów śledzących indeks MSCI Japan, uzupełnionych kontraktem terminowym na Topix.

Jakie jest ryzyko inwestycyjne tego funduszu?
Ogólny wskaźnik ryzyka wynosi 4 na 7, czyli poziom średni. Rekomendowany minimalny okres inwestycji to 5 lat.

Ile wynosi minimalna wpłata do funduszu?
Minimalna wpłata wynosi 100 zł.

Jakie opłaty pobiera PKO Akcji Rynku Japońskiego?
Opłata za zarządzanie wynosi 0,7% w skali roku. Fundusz nie pobiera opłaty za wynik.

Czy fundusz pokonuje swój benchmark?
To zależy od okresu. W oknach od 1 miesiąca do 3 lat fundusz zwykle wyprzedza benchmark, natomiast w ujęciu 10-letnim wyraźnie mu ustępuje – głównie z powodu słabszych lat 2016 i 2020.

Czy fundusz zabezpiecza ryzyko walutowe jena?
Tak. Mimo że bazowe aktywa (japońskie akcje i ETF-y) wyceniane są w jenach, fundusz dąży do wyeliminowania ryzyka walutowego, a jego ekspozycja walutowa jest niemal w całości złotowa (100,08% PLN).

Czy to ten sam fundusz, który wcześniej działał w ramach PKO Światowy Fundusz Walutowy?
Formalnie to inny podmiot prawny, ale zachowujący ciągłość strategii i nazwy. 02.10.2015 r. obecny subfundusz powstał na potrzeby połączenia i przejął jednostki uczestnictwa likwidowanego subfunduszu o tej samej nazwie, działającego od 15.11.2006 r. w ramach PKO Światowy Fundusz Walutowy – fio. Prezentowane w karcie wyniki długoterminowe łączą notowania obu subfunduszy.