Pekao Spokojna Inwestycja – recenzja wyniki i ryzyko

Pekao Spokojna Inwestycja to jeden z subfunduszy o najniższym profilu ryzyka ze wszystkich strategii Pekao TFI. Czy w związku z tym jest sporo gorszy od fundusze obligacji długoterminowych?  A może ten fundusz to spokojne wzrosty, większe od lokaty bankowej? Sprawdzamy.

Pekao Spokojna Inwestycja to subfundusz dłużny krótkoterminowy zarządzany przez Pekao TFI – najdłużej działające towarzystwo funduszy inwestycyjnych w Polsce. Fundusz działa od grudnia 2009 r. i zarządza aktywami o wartości niemal 8,9 mld zł, co czyni go jednym z największych funduszy dłużnych krótkoterminowych na polskim rynku. W tym artykule omawiamy strategię funduszu, poziom ryzyka, strukturę portfela, wyniki na tle benchmarku oraz opłaty – i podpowiadamy, dla kogo może być odpowiedni.

Ranking: Pekao Spokojna Inwestycja jest trzecim największym funduszem inwestycyjnym w Polsce (8,94 mld zł aktywów netto na 31.08.2026). Zobacz ranking 30 największych funduszy inwestycyjnych w Polsce.

Dane pochodzą z karty funduszu Pekao TFI (materiał reklamowy) na dzień 31 lipca 2026 r., a szczegóły dotyczące największych pozycji w portfelu – z danych na dzień 30.06.2026 r. Warto pamiętać, że fundusz nie gwarantuje osiągnięcia zysku z inwestycji, a uczestnik musi liczyć się z możliwością poniesienia straty przynajmniej części zainwestowanych środków.

Czym jest Pekao Spokojna Inwestycja?

Pekao Spokojna Inwestycja to subfundusz wchodzący w skład funduszu Pekao Funduszy Globalnych SFIO, zarządzanego przez Pekao TFI. Pierwsza wycena jednostki uczestnictwa miała miejsce 17.12.2009 r. – to ponad 16 lat historii działania. Za wyniki funduszu odpowiada zespół w składzie: Jacek Babiński, Tomasz Pawluć, Kamil Jankowski i Jarosław Karpiński. Samo Pekao TFI to, według własnej deklaracji towarzystwa, najdłużej działające TFI w Polsce (ponad 30 lat na rynku), obsługujące blisko 580 tys. klientów i zarządzające łącznie aktywami o wartości ponad 46,4 mld zł (na 31.07.2026 r.). Poniższa tabela zestawia najważniejsze parametry subfunduszu w kategorii jednostek uczestnictwa A.

Strategia inwestycyjna i profil ryzyka

Pekao Spokojna Inwestycja koncentruje swoje inwestycje – nie mniej niż 80% wartości aktywów netto – na rynku instrumentów finansowych o charakterze dłużnym oraz depozytach bankowych. Papiery dłużne nabywane przez subfundusz mogą być emitowane przez przedsiębiorstwa, władze publiczne bądź inne podmioty. Fundusz może zawierać transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony lub funduszu do odkupu (tzw. transakcje repo), a w celu ograniczenia ryzyka walutowego wynikającego z inwestycji w instrumenty denominowane w walutach innych niż złoty – transakcje zabezpieczające. Duration zmodyfikowane portfela subfunduszu, w odniesieniu do udziału składników lokat w całości aktywów netto, jest nie dłuższe niż 1 rok.

Ogólny wskaźnik ryzyka wynosi 2 na 7, co odpowiada niższemu poziomowi ryzyka w siedmiostopniowej skali. Benchmarkiem funduszu jest POLONIA + 10 pb, choć subfundusz – jak zaznacza karta funduszu – jest „zarządzany aktywnie niebenchmarkowo”, czyli benchmark służy głównie do oceny efektywności zarządzania, a nie jako cel odwzorowania. Co istotne, Pekao Spokojna Inwestycja nie jest funduszem rynku pieniężnego w rozumieniu unijnego rozporządzenia o funduszach rynku pieniężnego – to ważne rozróżnienie, mimo niskiego wskaźnika ryzyka i krótkiej duracji.

Struktura portfela funduszu

Poniżej przedstawiamy strukturę portfela na dzień 31.07.2026 r. (największe pozycje – dane na 30.06.2026 r.). Łączny udział instrumentów dłużnych wynosi 116,51% wartości aktywów netto – podobnie jak w innych aktywnie zarządzanych funduszach dłużnych, wynika to ze stosowania dźwigni finansowej za pomocą transakcji z przyrzeczeniem odkupu (rodzaj „pożyczki pod zastaw” posiadanych już obligacji, pozwalającej pozyskać środki na dodatkowe inwestycje), a nie z błędu w danych.

Rodzaje instrumentów

Największe pozycje w portfelu

Wśród pięciu największych pozycji dominują obligacje skarbowe o zmiennym oprocentowaniu – wszystkie z ratingiem wewnętrznym A- i bardzo krótką duracją, nieprzekraczającą pół roku.

Największe 5 lokat odpowiada łącznie za 48,46% portfela instrumentów dłużnych, na który składa się 186 instrumentów – dane na dzień 30.06.2026 r.

Wewnętrzny rating kredytowy

Struktura walutowa aktywów

W odróżnieniu od tabeli instrumentów, podział walutowy sumuje się do 100% – ryzyko walutowe jest w dużej mierze zabezpieczane transakcjami zabezpieczającymi, o czym wspomina karta funduszu w opisie strategii.

Podział lokat według kraju emitenta

Struktura portfela – dane na dzień 31.07.2026 r. (największe pozycje: 30.06.2026 r.). Źródło: karta funduszu Pekao TFI.

Wyniki inwestycyjne na tle benchmarku

W większości analizowanych okresów – od 1 roku wzwyż – Pekao Spokojna Inwestycja osiągała wynik lepszy niż jej benchmark. W ujęciu 5-letnim fundusz zyskał 31,15% wobec 28,07% dla benchmarku, a od pierwszej wyceny (max) – aż 70,50% wobec 62,24%. Gorzej fundusz wypadał w krótszych oknach – w ujęciu miesięcznym (0,00% wobec 0,32%) i półrocznym (1,49% wobec 1,89%).

Wyniki roczne od 2016 r. pokazują podobny, w większości korzystny dla funduszu obraz, z dwoma wyjątkami. W 2016 r. fundusz nieznacznie ustąpił benchmarkowi (1,09% wobec 1,44%), a w 2021 r. – wyraźnie, notując stratę (-1,00%) przy dodatnim wyniku benchmarku (0,25%). W pozostałych latach (2017–2020 oraz 2022–2025) fundusz konsekwentnie wyprzedzał benchmark, w tym wyraźnie w 2022 r. (6,15% wobec 5,33%) i 2023 r. (8,36% wobec 6,61%).

Wyniki inwestycyjne i wyniki roczne – dane na dzień 31.07.2026 r. Zaprezentowane wyniki nie uwzględniają opłaty manipulacyjnej ani podatków obciążających uczestnika. Źródło: Pekao TFI. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują ich powtórzenia w przyszłości.

Wykres zmiany wartości na tle benchmarku (start = 100, 60 miesięcy wstecz, czyli od lipca 2021 r.) pokazuje w miarę regularny, wspólny trend wzrostowy obu linii, z widoczną krótką stagnacją na przełomie 2021 i 2022 r. (zgodną ze słabszym wynikiem rocznym z 2021 r.), po czym linia funduszu systematycznie oddala się od benchmarku ku górze.

Wskaźniki ryzyka i efektywności

Dane na dzień 31.07.2026 r. Źródło: karta funduszu Pekao TFI.

Duracja na poziomie 0,97 roku oznacza, że portfel jest bardzo mało wrażliwy na zmiany rynkowych stóp procentowych – to jeden z krótszych okresów wśród dotąd omawianych na blogu funduszy dłużnych. Current Yield to najprostsza miara rentowności portfela (stosunek rocznych odsetek do bieżącej ceny obligacji), która nie uwzględnia wartości pieniądza w czasie, w przeciwieństwie do YTM – rentowności do wykupu, pokazującej oczekiwaną stopę zwrotu przy założeniu utrzymania obligacji do terminu wykupu. Różnica między nimi (4,29% wobec 5,00%) wynika właśnie z tego, że YTM uwzględnia też efekt zmiany ceny obligacji do dnia wykupu, a nie tylko same odsetki.

Opłaty za zarządzanie funduszem

Za zarządzanie Pekao Spokojna Inwestycja pobierana jest stała opłata w wysokości 0,70% w skali roku – jedna z niższych wśród dotychczas omawianych funduszy dłużnych. Do tego dochodzi opłata zmienna w wysokości 20% od nadwyżki stopy zwrotu subfunduszu ponad stopę zwrotu jego benchmarku, naliczana zgodnie z modelem „Alfa”. Warto zwrócić uwagę na istotny szczegół: zgodnie z objaśnieniami w karcie funduszu, opłata zmienna może zostać pobrana również w przypadku ujemnych wyników subfunduszu – wystarczy, że wynik funduszu przewyższa wynik benchmarku, nawet jeśli oba są ujemne lub sam fundusz stracił na wartości. To inny mechanizm niż w niektórych innych funduszach dłużnych, gdzie opłata za wynik jest zablokowana do czasu odrobienia wcześniejszej straty względem benchmarku. Maksymalna opłata manipulacyjna (u dowolnego dystrybutora) wynosi 1,00%.

Zarządzający funduszem

Za wyniki funduszu formalnie odpowiada czteroosobowy zespół: Jacek Babiński, Tomasz Pawluć, Kamil Jankowski i Jarosław Karpiński. Jacek Babiński pełni funkcję Wiceprezesa Zarządu odpowiedzialnego za Pion Zarządzania Aktywami – ma ponad dwudziestoletnie doświadczenie na rynku finansowym (PTE i TFI), licencję doradcy inwestycyjnego oraz tytuł CFA. Tomasz Pawluć jest Dyrektorem Zespołu Zarządzania Instrumentami Dłużnymi i specjalizuje się w zarządzaniu portfelami dłużnymi w regionie Europy Środkowo-Wschodniej – wcześniej pracował w Union Investment TFI (obecnie Generali Investments TFI) oraz Ipopema TFI.

Warto dodać, że Nagrodę Alfa 2025 Analiz Online w kategorii „najlepszy fundusz polskich papierów skarbowych” otrzymał inny fundusz z oferty Pekao TFI – Pekao Dłużny Aktywny, a nie Pekao Spokojna Inwestycja. Samo Pekao TFI zostało wyróżnione tytułem „TFI roku” w plebiscycie „Byki i Niedźwiedzie” Gazety Giełdy „Parkiet” za wyniki 2024 r.

Dla kogo jest fundusz Pekao Spokojna Inwestycja?

Dla kogo: dla inwestorów oczekujących wysokiej płynności i przewidywalnej wartości inwestycji, nieakceptujących ryzyka związanego z inwestycjami w akcje, ale akceptujących niski poziom ryzyka wynikający z możliwości zainwestowania części aktywów w obligacje przedsiębiorstw oraz z wahań rynkowych stóp procentowych. Zalecany horyzont inwestycyjny wynosi co najmniej 1 rok.

Zalety: ponad 16-letnia historia działalności i duża skala aktywów (8,89 mld zł); zarządzanie przez najdłużej działające TFI w Polsce; wynik lepszy niż benchmark w większości analizowanych okresów, w tym wyraźnie w ujęciu 5-, 10-letnim i od startu funduszu; bardzo krótka duracja (0,97) ograniczająca wrażliwość na zmiany stóp procentowych; niska minimalna wpłata (50 zł); doświadczony, wieloosobowy zespół zarządzający.

Wady: w 2021 r. oraz w krótszych oknach czasowych (1M, 6M) fundusz ustępował benchmarkowi; opłata zmienna może zostać pobrana nawet przy ujemnym wyniku funduszu, jeśli tylko przewyższy on benchmark – to mniej korzystny dla inwestora mechanizm niż w funduszach z zabezpieczeniem przed naliczeniem opłaty w słabszych okresach; mimo niskiego wskaźnika ryzyka portfel zawiera zauważalny udział obligacji korporacyjnych (łącznie ok. 27,85%) i wykorzystuje dźwignię finansową (116,51% ekspozycji na instrumenty dłużne).

Najczęściej zadawane pytania o Pekao Spokojna Inwestycja

Czy Pekao Spokojna Inwestycja to fundusz rynku pieniężnego?
Nie. Karta funduszu wprost zastrzega, że subfundusz Pekao Spokojna Inwestycja nie jest funduszem rynku pieniężnego w rozumieniu unijnego rozporządzenia o funduszach rynku pieniężnego, mimo niskiego poziomu ryzyka i krótkiej duracji.

Jakie jest ryzyko inwestycyjne tego funduszu?
Ogólny wskaźnik ryzyka wynosi 2 na 7. Fundusz nie gwarantuje jednak zysku ani ochrony kapitału – rekomendowany minimalny horyzont inwestycyjny to 1 rok.

Ile wynosi minimalna wpłata do funduszu?
Zarówno minimalna pierwsza wpłata, jak i minimalna dopłata wynoszą po 50 zł.

Jakie opłaty pobiera Pekao Spokojna Inwestycja?
Opłata stała za zarządzanie wynosi 0,70% w skali roku, do której może dojść opłata zmienna w wysokości 20% od nadwyżki wyniku ponad benchmark – ta może zostać pobrana nawet przy ujemnym wyniku funduszu. Maksymalna opłata manipulacyjna to 1,00%.

Czy fundusz pokonuje swój benchmark?
W większości analizowanych okresów tak – zwłaszcza w oknach od 1 roku wzwyż oraz w większości lat 2017–2020 i 2022–2025. Wyjątkiem były 2016 r., 2021 r. oraz najkrótsze okresy (1 miesiąc, 6 miesięcy).

Kto zarządza funduszem?
Za wyniki funduszu odpowiada zespół: Jacek Babiński, Tomasz Pawluć, Kamil Jankowski i Jarosław Karpiński.

Dlaczego suma udziałów instrumentów w portfelu przekracza 100%?
To efekt dźwigni finansowej, jaką stosuje fundusz za pomocą transakcji z przyrzeczeniem odkupu – rodzaju „pożyczki pod zastaw” posiadanych obligacji, pozwalającej zainwestować środki przekraczające nominalną wartość aktywów netto funduszu.