Ożywienie w przemyśle USA: Czy to Trwały Trend dla funduszy amerykańskich?

Od października 2025 trwa w USA korekta płaska, ale pomimo wielu negatywnych informacji nie widzieliśmy mocniejszego uderzania podaży. Czy to oznacza, że większej korekty dla amerykańskich funduszy akcyjnych nie będzie? A może dane gospodarcze amortyzują zagrożenia geopolityczne?

Przełom w amerykańskim przemyśle to plus dla funduszy akcyjnych?

Styczeń 2026 przyniósł długo wyczekiwane ożywienie w amerykańskim sektorze produkcyjnym. Po raz pierwszy od 12 miesięcy wskaźnik aktywności fabryk przekroczył kluczową barierę 50 punktów, sygnalizując koniec technicznej recesji w tym sektorze. Według najnowszych danych Institute for Supply Management (ISM), główny wskaźnik PMI wzrósł do poziomu 52,6 pkt – jest to najwyższy odczyt od sierpnia 2022 roku.

Ten optymistyczny sygnał jest wspierany przez potężny skok w Nowych Zamówieniach oraz solidne prognozy makroekonomiczne płynące z modelu GDPNow Banku Rezerwy Federalnej w Atlancie. Ten dane stanowią przeciwwagę dla zagrożeń płynących m.in. z geopolityki, czy chwilowej zadyszki niektórych spółek (sezon wyników). Czy zatem fundusze akcyjne amerykańskie nie zaliczą nagłego zjazdu? W pierwszym kwartale będzie chyba trudno o trwały i mocny spadek.

Wydaje mi się, że dane gospodarcze będą głównie wspierać fundusze akcyjne z tzw. drugiej linii, czyli szeroki rynek USA. O ile nieco może spaść siła relatywna inPZU Sektora Informatycznego (spółki typu NVidia, Apple, Microsoft), o tyle mogą zyskać na sile fundusze typu Skarbiec Spółek Wzrostowych, PKO Akcji Rynku Amerykańskiego).

Kluczowe dane ISM za styczeń 2026 – Analiza szczegółowa

Silnik amerykańskiego przemysłu znów pracuje, ale na wyższych obrotach cenowych. Poniższa tabela przedstawia kluczowe składowe raportu ISM, które zadecydowały o styczniowym sukcesie.

Szczególną uwagę zwraca skok w górę nowych zamówień do poziomu 57,1:

Makroekonomiczne Tło: GDPNow i rynek pracy

Analizując dane o produkcji, nie można pominąć szerszego obrazu gospodarczego. Model GDPNow (Atlanta Fed), który służy do śledzenia wzrostu gospodarczego w czasie rzeczywistym, dostarczył na początku lutego 2026 r. bardzo byczych danych.

• Prognoza GDPNow (Q4 2025): Model wskazał na wzrost PKB na poziomie 4,2%. Tak wysoki odczyt, skorelowany z odbiciem w przemyśle (ISM > 50), sugeruje, że gospodarka USA jest znacznie silniejsza, niż przewidywali pesymiści.

Wchodząc w luty 2026 roku, amerykańska gospodarka prezentuje kondycję chyba znacznie lepszą, niż zakładała większość ostrożnych prognoz z minionego roku. Zamiast wyczekiwanego spowolnienia, Stany Zjednoczone rozpoczynają rok z impetem, co potwierdzają zarówno analitycy bankowi (Goldman Sachs, Wells Fargo), jak i twarde dane z modelu GDP NOW. Odczyt modelu z oddziału Fed w Atlancie wskazuje, że końcówka 2025 roku zamknęła się sporym wzrostem. Wysoki wynik tworzy silny “efekt przeniesienia” na pierwszy kwartał 2026 roku. Oznacza to, że gospodarka nie musi na nowo nabierać rozpędu – ona już w nim jest.

Obecnie na najbliższe dwa kwartały można założyć takie tempo PKB:

I Kwartał – Kontynuacja hossy (ok. 3,5% – 3,8%): To będzie najmocniejszy okres w tym roku. Wysoka baza z końcówki 2025, stymulacja fiskalna oraz wciąż silny konsument mogą wywindować wynik blisko 4%. Ryzyko recesji na tym etapie jest bliskie zeru. To może zapewnić przewagę funduszom akcyjnym nad obligacyjnymi.

II Kwartał – Zapewne pierwsze hamowanie (ok. 2,5%): Po gorącym otwarciu nastąpi naturalne schłodzenie. Prognozy na II kwartał będziemy sprawdzać na bieżąco, także poprzez model GDP NOW.

Miecz obosieczny: taryfy i inflacja

Jeszcze jedna uwaga odnośnie indeksu Supplier Deliveries. To wskaźnik ekonomiczny, wchodzący w skład indeksu PMI (np. ISM w USA), który mierzy prędkość dostaw surowców i komponentów Wzrost indeksu Supplier Deliveries do 54,4 jest sygnałem dwuznacznym. W normalnych warunkach oznacza to, że dostawcy nie nadążają z realizacją ogromnej liczby zamówień (co jest dobre). Obecnie jednak może to odzwierciedlać “wąskie gardła” w łańcuchach dostaw spowodowane nowymi taryfami importowymi.

Indeks cen płaconych (Prices Paid) wzrósł z 58,5 w grudniu do 59,0. To jasny sygnał, że taryfy zwiększają koszty surowców. Jeśli firmy przerzucą te koszty na konsumentów, walka z inflacją może potrwać znacznie dłużej, zmuszając Fed do utrzymania wysokich stóp procentowych. Jeżeli to się sprawdzi, to II kwartał może być trudniejszy dla rynku USA. Czy nowy szef FED wstrzyma się z kolejnymi obniżkami stóp procentowe (korzystne dla rynku akcji)? Warto obserwować wskaźnik przyszłej inflacji:

Jeżeli Price Paid zanotuje spadek, to nowy szef FED chętniej będzie obniżał stopy procentowe. Niższe stopy procentowe to kolejne wzmocnienie gospodarki, a to przełoży się na wycenę funduszy akcyjnych.

Sekcja FAQ: Pytania i Odpowiedzi