Dziś Rada Polityki Pieniężnej rozpoczyna dwudniowe posiedzenie, którego głównym celem jest ustalenie poziomu stóp procentowych. Ekonomiści są zgodni, że RPP obniży stopy o 50 punktów bazowych.
Obniżka stóp procentowych – co to oznacza dla kredytobiorców?
Według konsensusu rynkowego Rada Polityki Pieniężnej obniży w środę 7 maja stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego o 50 pb. do 5,25 proc. w przypadku stopy referencyjnej. Co ta obniżka może oznaczać dla kredytobiorców oraz rynków finansowych?
📬 Uczymy oszczędzać i inwestować (w fundusze inwestycyjne, obligacje, ETFy).
Zapisz się na nasz bezpłatny newsletter i otrzymuj konkretne porady analizy, przykłady portfeli i rynkowe wskazówki prosto na maila.
🎁 BONUS: Rabat 20% na pierwszy abonament (możesz zachować kupon bądź wykorzystać od razu).
Aktualne stopy procentowe
Na poprzednim posiedzeniu, w dniach 11–12 marca 2025 r., RPP utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie:
- stopa referencyjna: 5,75%
- stopa lombardowa: 6,25%
- stopa depozytowa: 5,25%
- stopa redyskontowa weksli: 5,80%
- stopa dyskontowa weksli: 5,85%
Wpływ na kredyty hipoteczne
Kredyty hipoteczne o zmiennym oprocentowaniu są najczęściej powiązane z wskaźnikiem WIBOR 3M. Według danych z 2 maja 2025 r. WIBOR 3M wynosił 5,35% – po uwzględnieniu marży bankowej średnio na poziomie 2 p.p. całkowita stopa kredytu kształtuje się w okolicach 7,35%. Obniżka o 0,5 p.p. przełożyłaby się na spadek wskaźnika WIBOR 3M do około 4,85%, a zatem na obniżenie kosztu kredytu do około 6,85%.
🎯 Chcesz inwestować lepiej i zyskać dostęp do premium analiz?
Wykup abonament Funduszowe i zyskaj dostęp do rozszerzonych analiz funduszy, przykładów portfeli oraz strategii inwestycyjnych z rynku kapitałowego.
💡 Ekskluzywna wiedza dla ambitnych inwestorów — bez szumu, tylko konkret. Dla każdego dostępu bezwarunkowa gwarancja 30 dni. Pełne zadowolenie lub zwrot abonamentu.
Poniższe przykłady obrazują wpływ takiej zmiany na ratę kredytów o różnych kwotach przy okresie spłaty 30 lat:
| Kwota kredytu | Oprocentowanie przed / po | Rata przed / rata po | Oszczędność miesięczna |
|---|---|---|---|
| 300 000 zł | 7,35% / 6,85% | 2 067 zł / 1 966 zł | 101 zł |
| 500 000 zł | 7,35% / 6,85% | 3 445 zł / 3 276 zł | 169 zł |
Inne formy kredytów
Obniżka stóp procentowych wpłynie również na:
- kredyty konsumpcyjne i gotówkowe – spadną raty przy zmiennym oprocentowaniu;
- kredyty firmowe – niższe koszty finansowania inwestycji;
- limity w koncie i linie kredytowe – tańszy dostęp do środków.
Obniżka stóp procentowych – co to oznacza dla rynku akcji oraz obligacji
Decyzja banku centralnego o obniżeniu stóp procentowych ma bezpośredni wpływ na wartość aktywów finansowych. Niższe stopy zmniejszają koszty finansowania, podnoszą wartość przyszłych przepływów pieniężnych oraz skłaniają inwestorów do podejmowania większego ryzyka.
Mechanizm działania obniżki stóp
Gdy bank centralny, taki jak NBP, obniża stopy procentowe, pożyczki dla firm i gospodarstw domowych stają się tańsze. Dzięki temu łatwiej jest zdobyć kredyt, co pobudza inwestycje i konsumpcję. Niższa stopa dyskontowa stosowana przy wycenie aktywów zwiększa wartość bieżącą przyszłych zysków. W takich warunkach inwestorzy częściej wybierają bardziej ryzykowne aktywa, szukając wyższych stóp zwrotu.
Skutki dla rynku akcji
Obniżka stóp procentowych zazwyczaj podnosi wyceny akcji, ponieważ mnożniki P/E rosną wraz ze spadkiem stopy dyskontowej. Tańszy kredyt i rosnący popyt na produkty i usługi firm przekładają się na lepsze wyniki finansowe spółek, co dodatkowo wspiera wzrost ich cen. Sektory o wyższym zadłużeniu, takie jak nieruchomości czy budownictwo, często zyskują najmocniej, natomiast banki mogą odczuć presję na marże odsetkowe. Dalszy cykl obniżek stóp procentowych będzie niekorzystny dla mocno już wycenionych banków.
Skutki dla rynku akcji nie są więc jednoznaczne. Z jednej strony wystąpi presja na bankach (WIG20, mWIG40), z drugiej strony niższe stopy to lepsze funkcjonowanie gospodarki. Spadające stopy mogą być korzystne dla mniejszych spółek z indeksu sWIG80.
Skutki dla rynku obligacji
Po obniżce stóp procentowych ceny już wyemitowanych obligacji rosną, ponieważ papiery z wyższym kuponem stają się atrakcyjniejsze dla inwestorów. W efekcie ich rentowność rynkowa spada. Obligacje o dłuższym terminie zapadalności reagują silniej na zmiany stóp – im dłuższy czas do wykupu, tym większy wzrost ceny.
W praktyce obniżki stóp powodują wzrost funduszy obligacji, choć obecna obniżka jest już wliczona w cenę. Dalsza faza cyklu byłaby korzystna głównie dla rynku obligacji długoterminowych.
Podsumowanie
Obniżka stóp procentowych sprzyja wzrostowi cen akcji i poprawie nastrojów inwestorów, choć presja pojawi się na bankach. Natomiast na rynku obligacji prowadzi do wzrostu cen istniejących papierów i obniżenia rentowności nowych emisji. Przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych warto uwzględnić zarówno krótkoterminowe zmiany wycen, jak i długoterminowe sygnały płynące od banku centralnego.
Autor: Michał Giel
Zajmuje się rynkiem kapitałowym od ponad 20 lat. Pierwsze zebrane doświadczenia pozwoliły mi uczestniczyć w hossie lat 2003-2007. Od 2007 roku współprowadzę Funduszowe.pl, gdzie pierwszym sygnałem była sprzedaż akcji przed historyczną bessą lat 2007-2009. Jestem inwestorem długoterminowym i inwestuję w cyklach hossa/bessa. Wykorzystuję sprawdzone przez lata metody, do których należą cykle, wskaźniki makroekonomiczne, wskaźniki techniczne, czy fale Elliotta. Staram się być elastyczny i realnie oceniać szansę każdej inwestycji. Możesz się ze mną skontaktować, korzystając z adresu e-mail.
Treści Premium (analizy Premium oraz Portfele Funduszowe.pl) są tylko dla naszych Abonentów. Chcesz dostęp?
Czuj się całkowicie bezpiecznie. W ciągu 30 dni możesz zrezygnować i odzyskać cały abonament.
Zaloguj się lub wykup abonament:
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.