Obligacje amerykańskie są w bessie. Dlaczego rentowności w USA utrzymują się na wysokich poziomach, a u nas rentowność spadła z 9 do 5%?
Obligacje amerykańskie w bessie
Obecnie unikam inwestowania w fundusze obligacji amerykańskich. Był czas, że obligacje USA cieszyły się sporą popularnością i bardzo dobrze zarabiały. Obecnie można preferować fundusze obligacji krajowych, bowiem perspektywy wydają się lepsze. Co zatem z obligacjami USA? Kiedy będzie można wrócić na ten rynek?
Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych rosną z powodu kombinacji czynników ekonomicznych, fiskalnych i geopolitycznych. Poniżej postaram się przedstawić główne przyczyny wysokich rentowności obligacji rządu USA.
📬 Uczymy oszczędzać i inwestować (w fundusze inwestycyjne, obligacje, ETFy).
Zapisz się na nasz bezpłatny newsletter i otrzymuj konkretne porady analizy, przykłady portfeli i rynkowe wskazówki prosto na maila.
🎁 BONUS: Rabat 20% na pierwszy abonament (możesz zachować kupon bądź wykorzystać od razu).
Rosnące obawy o deficyt budżetowy USA
Propozycje administracji prezydenta Donalda Trumpa dotyczące przedłużenia cięć podatkowych z 2017 roku mogą zwiększyć deficyt budżetowy o około 3,8 biliona dolarów w ciągu dekady. Inwestorzy obawiają się, że wzrost zadłużenia publicznego zmusi rząd do emisji większej liczby obligacji. To zwiększy ich podaż i obniży ceny, prowadząc do wzrostu rentowności.
Słabe wyniki aukcji obligacji skarbowych
Niedawna aukcja 20-letnich obligacji skarbowych o wartości 16 miliardów dolarów spotkała się z niskim popytem. Zmusiło to Departament Skarbu do zaoferowania wyższych rentowności, aby przyciągnąć inwestorów. Słabe wyniki aukcji sygnalizują zmniejszone zaufanie inwestorów do zdolności USA do obsługi swojego długu.
Obawy o inflację i politykę monetarną
Pomimo spadku inflacji w ostatnich miesiącach, inwestorzy nadal obawiają się, że nowe taryfy importowe i zwiększone wydatki rządowe mogą ponownie podnieść ceny. Obawy te wpływają na oczekiwania dotyczące przyszłej polityki Rezerwy Federalnej i skłaniają inwestorów do żądania wyższych rentowności jako rekompensaty za ryzyko inflacyjne.
Spadek popytu zagranicznego na amerykańskie obligacje
Niepewność polityczna i obawy o stabilność instytucji USA mogą zniechęcać zagranicznych inwestorów do zakupu amerykańskich obligacji skarbowych. Zmniejszony popyt zagraniczny prowadzi do spadku cen obligacji i wzrostu ich rentowności. Szczególnie ważna może być postawa Chin, które w czasie wojny celnej sprzedawały obligacje amerykańskie.
Obniżenie ratingu kredytowego USA
Agencja Moody’s obniżyła rating kredytowy USA z Aaa do Aa1, powołując się na rosnący dług federalny i utrzymujące się deficyty fiskalne. Obniżenie ratingu zwiększa koszty pożyczania dla rządu i może prowadzić do dalszego wzrostu rentowności obligacji.
Globalne czynniki rynkowe
Wzrost rentowności obligacji w innych krajach, takich jak Niemcy i Japonia, wpływa na rynek amerykański, ponieważ inwestorzy porównują zwroty z różnych rynków i mogą przenosić kapitał w poszukiwaniu wyższych zysków.
Podsumowanie
Wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych jest wynikiem kombinacji czynników krajowych i międzynarodowych, w tym obaw o deficyt budżetowy, politykę monetarną, popyt inwestorów i stabilność instytucji. Dla inwestorów oznacza to potencjalnie wyższe koszty pożyczania i konieczność dokładniejszej analizy ryzyka związanego z inwestycjami w obligacje. Fundusze obligacji USA aktualnie tracą na wartości, ale być może niedługo powstanie okazja inwestycyjna. Jeżeli kluczowe obawy z powyższej analizy zostaną zahamowane, to obligacje USA znów będą przynosić korzyści.
Autor: Michał Giel
Zajmuje się rynkiem kapitałowym od ponad 20 lat. Pierwsze zebrane doświadczenia pozwoliły mi uczestniczyć w hossie lat 2003-2007. Od 2007 roku współprowadzę Funduszowe.pl, gdzie pierwszym sygnałem była sprzedaż akcji przed historyczną bessą lat 2007-2009. Jestem inwestorem długoterminowym i inwestuję w cyklach hossa/bessa. Wykorzystuję sprawdzone przez lata metody, do których należą cykle, wskaźniki makroekonomiczne, wskaźniki techniczne, czy fale Elliotta. Staram się być elastyczny i realnie oceniać szansę każdej inwestycji. Możesz się ze mną skontaktować, korzystając z adresu e-mail.
Treści Premium (analizy Premium oraz Portfele Funduszowe.pl) są tylko dla naszych Abonentów. Chcesz dostęp?
Czuj się całkowicie bezpiecznie. W ciągu 30 dni możesz zrezygnować i odzyskać cały abonament.
Zaloguj się lub wykup abonament:
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.