Na majowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej podjęto decyzję o obniżeniu głównych stóp procentowych o 50 punktów bazowych, do poziomu 5,25%. Jednocześnie prezes NBP Adam Glapiński podkreślił, że była to jedynie korekta, a nie początek cyklu łagodzenia polityki pieniężnej, wykluczając dalsze cięcie w czerwcu, lecz otwierając furtkę na ruch w lipcu lub jesienią 2025 roku.
Prognozy na kolejne miesiące
Analitycy spodziewają się, że RPP dokona kolejnych cięć – w sumie o 100 punktów bazowych (o 1%) jeszcze w 2025 roku – co miałoby doprowadzić stopy do poziomu około 4,25%, a docelowo do 3,50%. Kluczową rolę odegrają dane o inflacji, zwłaszcza te jesienne, oraz lipcowa aktualizacja projekcji NBP.
Dlaczego stopy procentowe wpływają na fundusze obligacji?
Zmiany stóp procentowych mają bezpośredni wpływ na wyceny obligacji. Gdy stopy maleją, ceny obligacji rosną – zwłaszcza długoterminowych – co przekłada się na dodatnie wyniki funduszy obligacji. Natomiast jastrzębie sygnały ze strony banku centralnego mogą wywołać krótkoterminową zmienność i ograniczyć potencjał wzrostu cen papierów dłużnych.
📬 Uczymy oszczędzać i inwestować (w fundusze inwestycyjne, obligacje, ETFy).
Zapisz się na nasz bezpłatny newsletter i otrzymuj konkretne porady analizy, przykłady portfeli i rynkowe wskazówki prosto na maila.
🎁 BONUS: Rabat 20% na pierwszy abonament (możesz zachować kupon bądź wykorzystać od razu).
Oczekiwane skutki dla funduszy obligacji
- Fundusze krótkoterminowe: Relatywnie odporne na wahania stóp – mogą zapewnić stabilniejszy, choć niższy dochód kuponowy.
- Fundusze długoterminowe: Najbardziej wrażliwe na obniżki – przy każdej przecenie stóp zyski netto mogą być istotne, ale rosną też ryzyka w przypadku przeciwnych decyzji RPP.
- Fundusze mieszane i globalne: Oferują dywersyfikację, pozwalając ograniczyć ryzyko krajowej polityki monetarnej poprzez ekspozycję na obligacje zagraniczne. Wymaga to jednak zrozumienia całego składu portfela obligacji i stóp procentowych w krajach emitentów tychże obligacji.
Strategie zarządzania
Zarządzający funduszami obligacyjnymi mogą skupić się na wydłużaniu średniego terminu wykupu obligacji z portfela przed spodziewanymi obniżkami stóp, a w okresie wzrostowej retoryki ograniczać ekspozycję na najdłuższe papiery. Ważne będzie także monitorowanie zmian w polityce fiskalnej oraz danych o inflacji, które mogą przyspieszyć lub opóźnić cykl łagodzenia.
Ponieważ jednak jesteśmy w cyklu obniżek stóp procentowych, na wartości powinny zyskiwać w długim terminie przede wszystkim fundusze obligacji długoterminowych.
Podsumowanie
Obniżenie stóp w maju otwiera dalsze korzystne perspektywy dla funduszy obligacji, zwłaszcza długoterminowych. Jednak jastrzębie sygnały RPP wstrzymujące dalsze cięcia do lipca lub jesieni mogą wprowadzić okres krótkoterminowej zmienności.
Autor Paweł Pagacz
W swojej interakcji z rynkiem stosuję analizę wolumenową. Głęboko wierzę, że duży kapitał nie jest ślepy i szuka najwyższych stóp zwrotu. Z jednej strony na rynku szukam, gdzie płynie duży kapitał. Z drugiej strony szukam najlepszych spółek. Jeżeli widzę najlepszą spółkę i kapitał, który do niej płynie, to wiem, w co inwestować. Analizuję zarówno poszczególne spółki giełdowe, jak i całe indeksy, które w końcu składają się z akcji. To też moja droga do wyboru najlepszych funduszy inwestycyjnych. Możesz się ze mną skontaktować, używając adresu e-mail.
Treści Premium (analizy Premium oraz Portfele Funduszowe.pl) są tylko dla naszych Abonentów. Chcesz dostęp?
Czuj się całkowicie bezpiecznie. W ciągu 30 dni możesz zrezygnować i odzyskać cały abonament.
Zaloguj się lub wykup abonament:
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.