Indeks IFO znowu w górę

W czerwcu 2025 roku wskaźnik nastrojów biznesowych w Niemczech, znany jako indeks Instytutu IFO, wzrósł do poziomu 88,4 punktu, podczas gdy miesiąc wcześniej wynosił 87,5. Choć na pierwszy rzut oka wzrost może wydawać się symboliczny, to w rzeczywistości stanowi sygnał możliwej poprawy kondycji największej gospodarki Europy.

Indeks Instytutu IFO znowu w górę

Zrozumienie, co oznacza ta zmiana, wymaga analizy metodologii indeksu, obecnej sytuacji gospodarczej oraz wpływu tej informacji na Niemcy, Unię Europejską, a także inne kraje – w tym Polskę.

Indeks IFO to jeden z najbardziej cenionych mierników aktywności gospodarczej w Niemczech. Jest tworzony na podstawie miesięcznych ankiet przeprowadzanych wśród około 9 tysięcy firm z sektora przemysłowego, usługowego, handlu i budownictwa. Firmy oceniają zarówno swoją bieżącą sytuację, jak i oczekiwania na najbliższe sześć miesięcy. Indeks ma charakter wyprzedzający – oznacza, że daje sygnały o przyszłych trendach w gospodarce. Wartość 100 to poziom neutralny, natomiast wyniki powyżej tej granicy oznaczają optymizm wśród przedsiębiorstw, a poniżej – pesymizm.

Poziom 88,4 nadal oznacza, że niemieccy przedsiębiorcy są ostrożni w ocenach. Niemniej jednak, wzrost o 0,9 punktu względem maja sugeruje, że nastroje powoli się poprawiają. Może to być związane ze stabilizacją sytuacji na rynkach energetycznych, lekkim odbiciem w zamówieniach eksportowych oraz rosnącą pewnością w sektorze usług. W szczególności sektor przemysłowy odnotował lekką poprawę, co widać w zamówieniach i produkcji, choć problemy z łańcuchami dostaw oraz koszty energii nadal stanowią istotne ograniczenia.

Sektor usług, który w ostatnich miesiącach był bardziej odporny na zawirowania gospodarcze, również notuje większy optymizm. Dotyczy to przede wszystkim firm transportowych, informatycznych oraz doradczych, które korzystają na rosnącej liczbie zamówień i odbiciu popytu konsumenckiego. Również w handlu sytuacja jest nieco lepsza – konsumenci, mimo utrzymującej się inflacji, zaczynają ponownie wydawać więcej.

IFO  – przełożenie na PKB

Wzrost indeksu IFO może mieć pozytywny wpływ na inne dane makroekonomiczne. Często jest on skorelowany z przyszłymi odczytami PKB, indeksem PMI czy indeksem ZEW. Oznacza to, że w najbliższych miesiącach można spodziewać się bardziej pozytywnych danych gospodarczych. W efekcie rosnącego zaufania przedsiębiorców może wzrosnąć także zatrudnienie i nakłady inwestycyjne. Lepsze PMI czy ZEW to plus dla funduszy akcyjnych. Jest to pierwszy, mały zwiastun możliwego dobrego lipca na rynkach akcyjnych. Do przegrzania jednak bardzo daleka droga:

Rynki finansowe zazwyczaj reagują na tego typu informacje. Silniejszy od oczekiwań wzrost indeksu może wzmocnić euro względem innych walut i poprawić nastroje na niemieckiej giełdzie.

IFO ma znaczenie dla WIGu

Wzrost indeksu IFO w Niemczech ma również bezpośrednie znaczenie dla Polski i funduszy akcyjnych. Niemcy są naszym najważniejszym partnerem handlowym, więc poprawa koniunktury u naszych zachodnich sąsiadów przekłada się na większy popyt na polskie towary i usługi. To z kolei wspiera wzrost polskiego PKB, zatrudnienia i inwestycji.

Choć odczyt 88,4 nadal znajduje się poniżej granicy optymizmu, to jednak pokazuje, że niemiecka gospodarka zaczyna wychodzić z okresu stagnacji. Ta poprawa stopniowo przełoży się na polski eksport, a więc poprawi notowania niektórych spółek z GPW.

To najważniejsze o IFO

Podsumowując, czerwcowy wzrost indeksu IFO do poziomu 88,4 z 87,5 to pozytywny, choć wciąż ostrożny sygnał poprawy nastrojów w niemieckiej gospodarce. Wpływa to nie tylko na sytuację w Niemczech, ale ma również konsekwencje dla całej Unii Europejskiej i krajów, które ściśle współpracują z niemiecką gospodarką, w tym Polski.