Fundusze obligacji znów z dobrymi wynikami? Korekta boczna, która wystąpiła na indeksie TBSP jest już za nami – czy to oznacza ponowny wzrost wycen obligacji?
Fundusze obligacji znów z dobrymi wynikami?
Końcem roku sugerowaliśmy w analizach i raportach Funduszowe.pl, że fundusze obligacji mogą poddać się korekcie. Korekta miała być związana z dłuższą przerwą w fazie obniżek stóp procentowych. Ta przerwa wynika z ponownego wzrostu oczekiwań inflacyjnych oraz wyborów (większa presja na Prezesie NBP).
Korekta okazała się łagodną falą boczną i trwała pół roku. Niedawno nastąpiło wybicie, które jest pozytywnych sygnałem na udaną drugą połowę roku dla obligacji:
Jeżeli indeks TBSP wybił trójkąt, to znów lepsze wyniki będą notować fundusze obligacji długoterminowych. Te czołowe (najlepsze) fundusze to np. PKO Obligacji Skarbowych, Generali Korona Obligacji czy Goldman Sachs Obligacji.
Przypominamy, że TBSP to pierwszy i oficjalny indeks obligacji skarbowych w Polsce, ustanowiony 16 lutego 2011 roku.
Co to jest TBSP?
Indeks TBSP jest indeksem dochodowym, co oznacza, że uwzględnia on nie tylko zmiany kursów obligacji, ale również wartość narosłych odsetek oraz dochody z reinwestycji kuponów odsetkowych. Innymi słowy, odzwierciedla on całkowity zwrot z inwestycji w obligacje skarbowe wchodzące w skład indeksu. Indeks jest benchmarkiem dla obligacji długoterminowych.
Na świecie wchodzimy w fazę obniżek stóp procentowych – nawet jeśli nie we wszystkich gospodarkach banki centralne rozpoczęły już cięcia. Spadek rentowności obligacji USA oraz w strefie Euro pośrednio pomoże polskich obligacjom. Dodatkowo realny wydaje się scenariusz, w którym rynek już dyskontował czasowy wzrost inflacji. Wzrost inflacji ma być korekcyjny, dlatego końcem roku wzrosną oczekiwania na cykl obniżek stóp procentowych, a taki cykl będzie korzystny dla wycen funduszy obligacji.
Najbardziej prawdopodobny scenariusz zakłada, iż przejściowo polskie obligacje będą jeszcze pod małą presją (ruch powrotny pod wybity trójkąt na indeksie TBSP), a ich rentowności mogą wzrosnąć. Przemawia za tym czasowe wyhamowanie procesu dezinflacji w Polsce. Potem TBSP będzie w hossie a wraz z nim będą zyskiwać fundusze obligacji długoterminowych.
Fundusze obligacji długoterminowych będą mieć jeszcze jeden argument. Obecnie do Polski płyną środki z KPO. Te środki powinny wzmacniać złotego. Jeżeli połączymy wzrost złotego z wyższymi odsetkami w Polsce (po wrześniowej obniżce FED oraz EBC różnica będzie się jeszcze zwiększać na korzyść Polski) – to Polskie Obligacje staną się bardzo atrakcyjne dla dłużnego kapitału. Wszelkie globalne fundusze rynków wschodzących czy obligacji europejskich będą chętnie inwestować w polskie papiery dłużne.
Mamy więc sporo argumentów za tym, iż druga połowa roku oraz początek 2025 roku będzie korzystna dla rynku obligacji.
Poniżej wykres wyceny bardzo dobrego funduszu Generali Korona Obligacji. Fundusz będzie miał szansę odrobić całą bessę związaną z okresem wysokiej inflacji:
Czyżby zatem obligacje były dobrym rozwiązaniem dla dywersyfikacji portfeli? Na pewno będą też ciekawym zamiennikiem dla funduszy akcyjnych w momencie, gdy nastąpią sygnały sprzedaży na indeksach giełdowych.
Autor Michał Giel
Zajmuje się rynkiem kapitałowym od ponad 20 lat. Pierwsze zebrane doświadczenia pozwoliły mi uczestniczyć w hossie lat 2003-2007. Od 2007 roku współprowadzę Funduszowe.pl, gdzie pierwszym sygnałem była sprzedaż akcji przed historyczną bessą lat 2007-2009. Jestem inwestorem długoterminowym i inwestuję w cyklach hossa/bessa. Wykorzystuję sprawdzone przez lata metody, do których należą cykle, wskaźniki makroekonomiczne, wskaźniki techniczne, czy fale Elliotta. Staram się być elastyczny i realnie oceniać szansę każdej inwestycji. Możesz się ze mną skontaktować, korzystając z adresu e-mail.
|
Inwestujesz lub chcesz dopiero zacząć? Dlaczego miałbyś nie skorzystać z tej szansy? Aż 6 miesięcy dostępu za 379 zł. W pakiecie dostęp do naszych 4 zyskownych portfeli funduszy inwestycyjnych oraz konsultacje poprzez e-mail. Gwarancja satysfakcji 30 dni. Kliknij tutaj i rozpocznij inwestowanie razem z nami. |
Treści Premium (analizy Premium oraz Portfele Funduszowe.pl) są tylko dla naszych Abonentów. Chcesz dostęp?
Czuj się całkowicie bezpiecznie. W ciągu 30 dni możesz zrezygnować i odzyskać cały abonament.
Zaloguj się lub wykup abonament:
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.