ETF a fundusz inwestycyjny – Co wybrać? Porównanie (ETF vs TFI)

W ostatnich latach coraz większą popularnością cieszą się ETFy. Tanie koszty pasywnych rozwiązań miały podbić rynek i zrewolucjonizować portfele Polaków. Stoisz przed dylematem: ETF czy fundusz inwestycyjny? A może zastanawiasz się, jak wypadają koszty w starciu ETF a TFI? W tym artykule sprawdzimy, czy rzeczywiście ETF są tańszym i lepszym rozwiązaniem od klasycznych funduszy. Rozstrzygnijmy pojedynek: fundusz inwestycyjny a etf – co wybrać?

Czym są ETF? Definicja i działanie

ETF (Exchange Traded Fund) to fundusz inwestycyjny notowany na giełdzie. Umożliwia on inwestorom zakup i sprzedaż udziałów w funduszu tak samo, jak w przypadku akcji spółek.

ETF-y są zbudowane tak, aby odzwierciedlać wyniki konkretnego indeksu lub grupy aktywów. Działają w sposób pasywny (automatyczny).

• Na przykład, ETF śledzący indeks WIG20 będzie inwestował w akcje dwudziestu największych spółek notowanych na warszawskiej giełdzie.
• ETF na sWIG80 będzie inwestował w małe spółki.

ETF-y handluje się na giełdzie, co oznacza, że ich cena zmienia się w ciągu dnia handlowego w zależności od popytu i podaży. W praktyce ETF to więc tani, pasywny instrument, który inwestuje w dany segment lub indeks. Inwestując w niego, nie wybieramy spółek “lepszych” czy “gorszych” – kupujemy cały rynek.

ETF a fundusz inwestycyjny – Tabela porównawcza

Wielu inwestorów zadaje sobie pytanie: ETF vs fundusz inwestycyjny – czym to się właściwie różni? Poniższa tabela obrazuje kluczowe różnice w starciu TFI vs ETF:

Jakie są dostępne ETF-y na GPW?

Analizując temat fundusze inwestycyjne a etf, warto sprawdzić lokalną ofertę. Na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie notowanych jest kilka ETF-ów, które dają inwestorom możliwość łatwego dostępu do różnych rynków. GPW oferuje ETF-y zarówno na polskie, jak i zagraniczne indeksy. Te najpopularniejsze etfy to BETA oraz Lyxor.

Notowane na GPW ETF dają możliwość wielu inwestycji, od polskich indeksów (takich jak WIG20, sWIG80 czy mWIG40), po zagraniczne indeksy, takie jak S&P 500, Nasdaq-100 czy FTSE 100.

Kolejne rozwiązanie – Finax Złoty Portfel

ETF czy TFI? A może hybryda? ETF są coraz częściej wybierane jako składowe gotowych programów inwestycyjnych. Najnowsze rozwiązanie przedstawił niedawno Finax, dostawca OIPE w Polsce. Nowa oferta to “Złoty portfel”, a w nim cztery strategie modelowe oparte na funduszach BETA ETF. Projekt powstał przy wsparciu GPW.

Złoty portfel ma 4 warianty. To ETF od Bety na polskie indeksy akcyjne i obligacyjne oraz zabezpieczony przed ryzykiem walutowym indeks S&P500. W wyborze strategii podpowiada nam robodoradca.

• Portfel agresywny będzie się składać w połowie z BETA ETF na polski rynek akcji, a w połowie na zabezpieczony walutowo S&P500.
• Koszty zarządzania strategiami modelowymi w ramach “Złotego portfela” sięgać będą od 0,5 – 1,2% rocznie. W październiku trwa promocja, opłaty będą obniżone na cały okres inwestycji o połowę.

Fundusze inwestycyjne czy ETFy? Co wybrać i co zarabia lepiej?

Na koniec ubiegłego roku aktywa ETF-ów na świecie sięgnęły rekordową wartość 11 bln USD. W Polsce inwestowanie pasywne – wprawdzie powoli – ale również zyskuje na popularności. Obecnie aktywa ETF oraz funduszy opartych na ETF można szacować na ok. 5 mld złotych.

Rozważając etf vs fundusz inwestycyjny, plusem ETF są niewątpliwie niższe koszty, aczkolwiek w Polsce są one i tak sporo wyższe niż np. w USA.

• W USA ETF-y przeważnie pobierają opłaty za zarządzanie w okolicach 0,1%.
• W Polsce zdarzają się ETF-y, które biorą 0,5%-1%.

A to już jest opłata zbliżona do klasycznych funduszy inwestycyjnych (szczególnie tych dostępnych online bez opłat manipulacyjnych). Wspomniany “Złoty portfel” od Finax będzie pobierał opłatę 1,2% (portfel akcyjny), a w promocji 0,6%. Rozwiązania ETF nie są złe, ale w szczególności w przypadku krajowych indeksów – często przegrywają z funduszami inwestycyjnymi.

Analiza: Dlaczego warto budować portfel w funduszach inwestycyjnych (TFI)?

Nie dziwię się, że w dylemacie etf czy fundusz inwestycyjny, większość inwestorów w Polsce wybiera te drugie. Jest to rozwiązanie proste, szczególnie gdy kupimy fundusz za darmo na bezpłatnej platformie (np. mBank). Sporą część krajowych funduszy nabywamy za darmo, a opłaty za zarządzanie (wliczone w koszty) są tylko niewiele większe od polskich ETF.

Kluczowym aspektem są jednak wyniki. Jeżeli fundusz inwestycyjny zarabia lepiej, to dlaczego mam wybrać ETF? Poniżej porównania dobrych funduszy małych i średnich spółek oraz ETF na sWIG80:

W starciu etf a tfi, jeżeli fundusz jest dobrze zarządzany, to pokona ETF. Na wykresie widać, że:

1. Skarbiec Małych i Średnich Spółek (w rok 37%) zarobił najwięcej.
2. Generali Małych i Średnich Spółek (w rok 29%) był drugi.
3. Beta ETF na sWIG80 (w rok 21%) wypadł najsłabiej.

Uwaga: Koszty zarządzania są wliczone w cenę jednostki, więc na wykresie widzimy wynik funduszu netto, dla ETF trzeba dodać koszty zakupu/sprzedaży (prowizje maklerskie).

Nie jestem przeciwnikiem ETF i sam z nich korzystam. Jednak lepsze wyniki można uzyskać, inwestując w dobre fundusze inwestycyjne, które dla mnie są również bezpieczniejszym rozwiązaniem.

Fundusze obligacji vs ETFBTBSP

Podobną zależność widać w segmencie dłużnym. W długim okresie aktywne fundusze obligacji również zyskują więcej od pasywnego ETFBTBSP:

Wybrałem kilka funduszy obligacji oraz ETF na rynek polskich obligacji. Większość funduszy obligacji notuje lepsze wyniki od ETFBTBSP, a w cenie jest jeszcze opłata za zarządzanie.

Podsumowanie: ETF vs TFI – moja strategia

ETF czy fundusz inwestycyjny? Odpowiedź nie jest jednoznaczna, dlatego stosuję podejście hybrydowe. ETF oraz fundusze pasywne również posiadam w portfelu. Natomiast głównym aktywem będą jednak fundusze inwestycyjne. Te główne argumenty przemawiające za przewagą TFI vs ETF (w polskich warunkach) to według mnie:

1. Większe bezpieczeństwo posiadania środków w funduszach.
2. Prosty, sprawdzony mechanizm zakupu funduszy na bezpłatnych platformach (brak konieczności obsługi konta maklerskiego).
3. Wyniki (Alpha): Jeżeli się postaramy, to wybierzemy fundusze (zarówno akcji jak i obligacji) lepsze od benchmarku.

Szczególnie widzę przewagę funduszy nad etfami w inwestycjach na rynku polskim. Na rynkach zagranicznych ETF oraz fundusze pasywne mogą być równie skutecznym, a czasem tańszym rozwiązaniem. Być może wynika to z faktu, iż spora część krajowych funduszy inwestujących zagranicą i tak inwestuje aktywa w pasywne fundusze zagraniczne.