W Stanach Zjednoczonych trwa drugi rok ponownej prezydentury Donalda Trumpa. Co taki drugi rok przeniesie na rynku akcji?
Drugi rok Cyklu Prezydenckiego w USA: giełdowa korekta czy pułapka bessy?
Amerykańska giełda i polityka są ze sobą nierozerwalnie związane. Jednym z najbardziej znanych i najczęściej analizowanych wzorców na Wall Street jest czteroletni cykl prezydencki. Z perspektywy historycznej, to właśnie drugi rok urzędowania prezydenta (tzw. rok wyborów połówkowych – midterm elections) budzi największe obawy inwestorów. Czy słusznie? Przyjrzyjmy się, dlaczego amerykańskie indeksy notują wtedy zadyszkę, do kiedy trwa słabość rynku i jak Rynki Wschodzące (Emerging Markets) mogą stanowić idealną tarczę ochronną.
Anatomia spadków: słabość Wall Street do końca III Kwartału
Statystyki z ostatnich kilkudziesięciu lat są bezlitosne: drugi rok kadencji to zazwyczaj najsłabszy okres dla amerykańskich akcji. Główną przyczyną jest niepewność polityczna. W listopadzie drugiego roku odbywają się wybory do Kongresu, które nierzadko kończą się utratą większości przez partię rządzącą. Rynki finansowe nie znoszą próżni i politycznych przetasowań.
Z perspektywy sezonowej, słabość na rynkach amerykańskich (Wall Street) utrzymuje się z reguły aż do końca trzeciego kwartału (wrzesień/październik). Właśnie wtedy, w obliczu zbliżających się listopadowych wyborów, nerwowość sięga zenitu, a indeksy takie jak S&P 500 czy Nasdaq często notują lokalne dołki. Zjawisko to jest na tyle powtarzalne, że zyskało w żargonie inwestycyjnym miano Midterm Bottom (dołka w połowie kadencji).
A ostatnio ten efekt jest wzmocniony przez nową wojnę w Iranie. Nasdaq czy S&P500 notują korektę, ale silniejszy jest indeks Russell2000 – małe spółki. Siła małych spółek to sygnał, że weszły w fazę korekty, która w pewnym momencie zostanie zakończona. Drugim sygnałem korekty w USA jest siła relatywna rynków wschodzących oraz GPW. Gdy w USA rozpoczyna się bessa, to rynki wschodzące wyprzedzają tę słabość. Teraz jest inaczej -> za ostatni rok lepsze wyniki notują Emerging Markets:
Siła Emerging Markets: dlaczego w USA to “tylko” korekta?
Gdy amerykański rynek łapie zadyszkę w drugim roku cyklu, wielu inwestorów wpada w panikę, wieszcząc nadejście głębokiej bessy (spadków powyżej 20%). Historia uczy jednak, że zazwyczaj mamy do czynienia z zdrową korektą rzędu 10-15%. Co powstrzymuje rynki przed całkowitym załamaniem?
Kluczowym buforem okazują się Rynki Wschodzące (Emerging Markets). Kapitał na świecie nigdy nie śpi – po prostu zmienia właściciela. W okresie podwyższonej niepewności w Waszyngtonie, amerykańscy i globalni inwestorzy instytucjonalni często rotują swoje portfele, szukając wyższych stóp zwrotu i niższych wycen poza granicami USA. Rynki rozwijające się, w tym kraje azjatyckie czy Ameryka Łacińska, często wykazują w tym czasie relatywną siłę. Ta globalna dywersyfikacja i przepływ kapitału do innych regionów stabilizują nastroje na rynkach finansowych, zapobiegając rozlaniu się pełnoprawnej bessy z Wall Street na resztę świata.
Jest jednak co najmniej jeden warunek silnych rynków wschodzących – globalna gospodarka ma rosnąć. Taki wzrost pokazuje wskaźnik CLI OECD:
Jedną rzecz warto zapamiętać – gdy CLI OECD notuje wzrost (powyżej wartości 100), to zwykle rynki wschodzące zyskują siłę relatywną, ale USA wchodzi w korektę (zdrową korektę). W pewnym momencie siła znów się zmieni.
Cykl Prezydencki a zachowanie rynków – zestawienie
Aby lepiej zrozumieć, jak kapitał rotuje między USA a resztą świata w trakcie czteroletniej kadencji, przygotowaliśmy poniższe zestawienie.
| Rok Kadencji | Faza Cyklu Politycznego | Sytuacja w USA (S&P 500) | Siła Rynków Wschodzących (EM) |
|---|---|---|---|
| Rok 1 (Post-Election) | Czas “trudnych reform” i porządków. | Umiarkowane wzrosty, rynki trawią nowe obietnice. | Neutralna – kapitał bada globalną politykę USA. |
| Rok 2 (Midterm Year) | Wybory połówkowe, wysoka niepewność do jesieni. | Korekta i duża zmienność (szczyt słabości w II lub III kw.). | Wysoka – kapitał ucieka z USA w poszukiwaniu lepszych wycen. |
| Rok 3 (Pre-Election) | Stymulacja gospodarki przed kolejnymi wyborami. | Historycznie najsilniejsze wzrosty (Hossa). | Dobra, ale kapitał znów faworyzuje USA. |
| Rok 4 (Election Year) | Kampania prezydencka, obietnice wyborcze. | Solidne wzrosty, inwestorzy kupują nadzieję. | Zmienna, zależna od obietnic dotyczących handlu zagranicznego. |
Po burzy wychodzi słońce – Jak to wykorzystać?
Wiedza o tym, że drugi lub trzeci kwartał drugiego roku wyznacza zazwyczaj rynkowe dno, to potężne narzędzie w rękach świadomego inwestora. Po zakończeniu wyborów połówkowych niepewność znika, a giełda odzyskuje wigor. Zamiast ulegać panice w trakcie korekty, warto wykorzystać ten czas na przemyślane zakupy po niższych cenach oraz odpowiednią ekspozycję portfela na szerokie Rynki Wschodzące, które w trudnych dla USA miesiącach pełnią funkcję stabilizatora portfela.
FAQ – Najczęściej Zadawane Pytania
1. Czym jest cykl prezydencki na giełdzie?
Cykl prezydencki to teoria rynkowa wskazująca na czteroletni, powtarzalny wzorzec zachowania amerykańskiej giełdy, skorelowany z czteroletnią kadencją prezydenta USA i jego polityką gospodarczą.
2. Dlaczego drugi rok cyklu jest historycznie najsłabszy dla Wall Street?
Głównym powodem są jesienne wybory połówkowe (Midterms). Rynki obawiają się utraty poparcia przez partię rządzącą w Kongresie, co blokuje proces legislacyjny. Dodatkowo to czas, gdy prezydenci wprowadzają najmniej popularne reformy (np. podwyżki podatków).
3. Do kiedy trwają spadki w drugim roku cyklu?
Statystycznie, osłabienie amerykańskich indeksów i wysoka zmienność utrzymują się do końca trzeciego kwartału (wrzesień/październik), tuż przed listopadowymi wyborami.
4. Czym jest “Midterm Bottom”?
To określenie na rynkowy dołek formujący się zazwyczaj w okolicach przełomu III i IV kwartału drugiego roku kadencji. Jest to często doskonała okazja zakupowa przed silnymi wzrostami oczekiwanymi w trzecim roku kadencji.
5. Dlaczego Rynki Wschodzące zyskują, gdy USA notuje korektę?
Podczas politycznej niepewności w USA, globalny kapitał szuka alternatywnych, wyżej oprocentowanych i tańszych rynków do ulokowania środków. Emerging Markets oferują w tym czasie atrakcyjne wyceny i stają się beneficjentem odpływu kapitału z Wall Street.
6. Czy w drugim roku cyklu w USA zawsze występuje bessa?
Nie. Choć okres ten charakteryzuje się podwyższoną zmiennością, rzadko przeradza się on w pełnoprawną bessę (spadki >20%). Znacznie częściej mamy do czynienia ze “zdrową” korektą, amortyzowaną przez globalną kondycję gospodarki oraz siłę innych regionów świata.
7. W co inwestować podczas wyborów połówkowych?
Wielu inwestorów decyduje się na geograficzną dywersyfikację portfela w kierunku Rynków Wschodzących (EM) oraz stopniowe akumulowanie solidnych amerykańskich akcji w trakcie spadków w III kwartale, przygotowując się na potencjalną hossę w trzecim roku cyklu.
Michał GielAnalityk Rynkowy / Autor Główny analityk rynku funduszy i współtwórca serwisu Funduszowe.pl od 2007 roku. Z rynkiem kapitałowym związany aktywnie od 2005 roku. W pracy analitycznej wyróżnia go unikalne połączenie analizy cykli koniunkturalnych z geometrią rynku (Teoria Fal Elliotta). Dzięki temu skutecznie prognozuje zmiany trendów na GPW oraz rynkach zagranicznych. Ekspert w dziedzinie funduszy dłużnych i akcyjnych, zwolennik systematycznego budowania kapitału w ramach IKE i IKZE. Jego analizy pomagają inwestorom zrozumieć "szum informacyjny" i podejmować decyzje w oparciu o twarde dane, a nie emocje. |
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.